يدك ما زالت على زر الشراء؟ انتظر قليلاً.

الآن ما ينبغي النظر إليه حقًا، ليس هو مخطط البيتكوين، بل هو ذلك البلد الذي صمت لمدة ثلاثين عامًا عبر المحيط الهادئ - اليابان. قد تكون تحركاته أكثر فتكًا من أي تصريح من الاحتياطي الفيدرالي.

تدور مناقشات حادة في المجتمع الإنجليزي، بينما يبدو أن المنطقة الصينية هادئة بشكل غريب. الجميع يناقشون شيئًا واحدًا: إن عصر الفائدة الصفرية في اليابان ينتهي بسرعة لا يمكن تصورها.

على مدار الثلاثين عامًا الماضية، كانت هناك احتفالات بأسعار الأصول العالمية - الأسهم الأمريكية، والسندات الأمريكية، والبيتكوين - يبدو أن السبب وراء ذلك هو السياسة التوسعية للاحتياطي الفيدرالي. ولكن ما هي الحقيقة؟ هناك دافع أكثر خفاءً وراء ذلك: اليابان.

الين الذي يكاد يكون بلا تكلفة، يتيح للمؤسسات العالمية اقتراض المال بسهولة، ثم تحويله إلى الدولار، والتسوق في كل أنحاء العالم. هذه هي ما يسمى بـ "تجارة الفائدة" (Carry Trade) - اقتراض المال الرخيص، وشراء الأصول الغالية، والربح من الفرق. يبدو الأمر جيدًا، أليس كذلك؟

لكن في نوفمبر 2025، تم إعادة كتابة قواعد اللعبة تمامًا.

عائدات السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل تشهد ارتفاعًا تاريخيًا: عائد سندات الحكومة لمدة 20 عامًا يقترب من 2.8٪، بينما وصلت عائدات السندات لمدة 40 عامًا إلى 3.7٪. هذه ليست مجرد تعديلات تقنية، بل هو الربيع الذي تم قمعه لمدة ثلاثين عامًا، والذي انفجر أخيرًا.

ماذا يعني هذا؟ شيئين.

أولاً، ارتفعت تكلفة اقتراض الين بشكل كبير، مما أدى إلى تقليص هامش الربح في تداولات الفائدة إلى الصفر، بل وحتى إلى السالب. تلك المراكز التي تم بناؤها بالرافعة المالية ذات الفائدة المنخفضة، أصبحت الآن عبئًا ثقيلًا.

ثانياً، إذا تذبذبت أسعار الصرف قليلاً، فقد تتعرض المؤسسات ذات الرافعة المالية العالية للإفلاس مباشرة. لن تتفاوض معك عمليات التصفية القسرية، وستعود الأموال على الفور إلى اليابان.

هذه ليست "احتمال الانهيار"، بل هي بالفعل في طريق الانهيار. الأموال التي تقدر بتريليونات تتجه للخلف، وتخرج من الأسواق العالمية، وتعود إلى اليابان.

عندما كانت الرياح مواتية، كانت اليابان صنبور السيولة العالمي، يطلق الماء بغزارة. ولكن الآن تغير اتجاه الرياح، وأصبحت حفرة سوداء ضخمة، تلتهم السيولة بشكل جنوني.

انظر مرة أخرى إلى تقلبات سوق التشفير في اليومين الماضيين - ارتفاع ثم انخفاض - هل تعتقد أن هذا تعديل تقني طبيعي؟ أمام هذه العاصفة الكلية، هذه التقلبات لا تعتبر حتى رذاذًا.

لذا الآن عندما تقوم بالشراء في القاع، ماذا تشتري بالضبط؟ هل هي قيمة البيتكوين، أم هي الصخرة الأولى التي ظهرت بعد تراجع السيولة العالمية؟

ماذا تخطط للقيام به في هذه الموجة؟