أبرز مسؤول كبير في الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا شيئًا كان يضغط بهدوء على هوامش الربح عبر قطاع التعدين: لا يزال توسيع مراكز البيانات يدفع بتكاليف الكهرباء أعلى. لم يعد الأمر يتعلق بالبنية التحتية السحابية التقليدية فقط - النمو الهائل في مرافق تدريب الذكاء الاصطناعي وعمليات التحقق من blockchain يعني أننا نشهد ضغطًا مستمرًا نحو ارتفاع أسعار الطاقة.

بالنسبة لعمليات التعدين ومزودي بنية Web3 التحتية، فإن هذا يخلق معادلة معقدة. تمثل الكهرباء بالفعل أكبر تكلفة تشغيلية، وعندما تضيف المنافسة من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التي يمكنها تقديم عطاءات أعلى للحصول على سعة الطاقة، تصبح الهوامش أكثر ضيقًا. بدأت بعض عمليات التعدين في أمريكا الشمالية بالفعل في استكشاف صفقات التواجد المشترك أو الانتقال إلى مناطق ذات اقتصاديات طاقة أكثر ملاءمة.

التوقيت مهم أيضًا. مع دخولنا المحتمل في دورة صاعدة جديدة، تزداد المنافسة على معدل الهاش، مما يعني أن المزيد من عمال المناجم يبدؤون العمل في الوقت الذي ترتفع فيه تكاليف الكهرباء. أولئك الذين وقعوا عقود شراء الطاقة طويلة الأجل قبل بضع سنوات في وضع مريح. وماذا عن البقية؟ إنهم يقومون بالحسابات لمعرفة ما إذا كانت أسعار العملات الحالية تبرر إبقاء الأجهزة تعمل في ظل هذه التكاليف المرتفعة للطاقة.

ما هو مثير للاهتمام هو أن هذه ليست قفزة مؤقتة - إنها تحول هيكلي. مراكز البيانات لن تختفي، ولا شهيتها للطاقة. عمليات التعدين التي لا تستطيع التكيف مع هيكل تكاليفها أو إيجاد حلول طاقة مبتكرة قد تجد نفسها خارج السوق، بغض النظر عما يحدث مع تقييمات العملات.