إن الأداء الذي أطلقته بيانات الوظائف غير الزراعية الليلة الماضية يمكن اعتباره أكثر لحظات الانقسام سحرية هذا العام.

الأسهم الأمريكية كانت كأنها في عيد — داو جونز ارتفع بنسبة 1.43%، وناسداك قفز مباشرة بنسبة 2.53%، وS&P 500 أيضًا أنهى مرتفعًا بنسبة 1.90%. أسهم التكنولوجيا كانت مجنونة أكثر، مؤشر "السبعة عمالقة" قفز بأكثر من 3% في يوم واحد، ونينتندو كانت في المقدمة بارتفاع يقارب 4%، وإيرادات الربع الثالث بلغت 570 مليار دولار بزيادة سنوية قدرها 62%، وتوقعات الربع الرابع تصل إلى 650 مليار دولار، هذه الأرقام حقًا قوية.

لكن الجانب الآخر كان سيئًا جدًا. الذهب الفوري انخفض فجأة بنسبة 1.5%، وتجاوز مستوى 4100 دولار مباشرة؛ سوق العملات الرقمية كانت أشد قسوة، وانخفض السوق بشكل عام بنسبة 5%، وصوت انفجار مراكز المراكز الطويلة ملأ الأجواء.

بصراحة، هذه الحركة السوقية هي في الأساس صراع بين التوقعات.

إجمالي الوظائف الجديدة في سبتمبر كان 119,000، وهو أكثر من ضعف التوقع البالغ 52,000، وعند صدور البيانات، خرج البيت الأبيض على الفور ليأخذ نصيبه من الفرح. لكن عند التدقيق، مؤشر التصنيع في فيلادلفيا ومؤشر الطلبات الجديدة كلاهما انخفض، والصناعة التصنيعية لا تزال تتسلق في الحفرة.

الأهم من ذلك هو أن موقف الاحتياطي الفيدرالي غامض. غولدمان ساكس يعتقد أن سوق العمل ليس قويًا جدًا، وربما يكون هناك خفض للفائدة في ديسمبر؛ لكن مؤشر أسعار الفائدة المستقبلي CME يظهر أن احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر فقط 29.8%، والسوق بشكل واضح لا يشتري ذلك. قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي باريل إن التضخم عند 3% لا يزال يثير القلق، وها مارك حذر مباشرة من أن خفض الفائدة قد يثير مخاطر مالية — وبمجرد سماع ذلك، تراجع التوقعات التيسيرية بشكل كبير.

لذا، كما ترى، ارتفاع الأسهم الأمريكية سببه أداء قوي لأسهم التكنولوجيا، وتجمُع الأموال حولها؛ انخفاض الذهب والعملات الرقمية جاء نتيجة فشل توقعات خفض الفائدة، حيث يتم بيع الأصول الآمنة والأصول ذات المخاطر العالية في آن واحد. في جوهرها، كل هذا يدفعه المزاج، والدعم الأساسي ضعيف جدًا.

في هذه المرحلة، أفضل ما يفعله الناس العاديون هو عدم محاولة شراء القيعان أو البيع عند القيعان، بل الاستمرار في الاستثمار بشكل ثابت، وانتظار أن يعطي مجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارة واضحة في اجتماع ديسمبر، ثم يتصرف بناءً عليها. كلما كانت التقلبات قصيرة المدى أشد، كان من الأسهل أن تُستغل كضحايا.