#比特币行情观察 بِتكوين big dump 25%! الحيتان المجنونة تبيع بشكل جنوني، هل انهار الإيمان بمئة ألف دولار؟

انخفض مؤشر الخوف في السوق بشكل حاد إلى 15 نقطة، وتعرض حوالي 100,000 مستثمر للتصفية، حيث تحولت "الذهب الرقمي" الذي كان يحظى بشغف كبير إلى "قضية مهجورة" يسارع السوق ورأس المال للهروب منها. شهد سوق البيتكوين مرة أخرى مشهداً دموياً! بعد أن سجلت البيتكوين ارتفاعاً تاريخياً بلغ 126272 دولاراً في 6 أكتوبر، انحدرت بشكل حاد، حتى 18 نوفمبر، حيث انخفضت إلى ما دون 93000 دولار، بانخفاض يزيد عن 25% عن أعلى مستوى تاريخي، وبدأت رسمياً في سوق هابطة تقنية. في الساعات الأربع والعشرين الماضية، تعرض حوالي 160,000 مستثمر حول العالم للتصفية بسبب انهيار العملات المشفرة، حيث بلغت قيمة التصفية 7.6 مليار يوان صيني. كانت البيتكوين قد ارتفعت في السابق بالتزامن مع أسهم التكنولوجيا الأمريكية، لكنها الآن تغرق وحدها أثناء انتعاش أسهم التكنولوجيا، مما يظهر وضعاً شاذاً حيث "تنخفض ولكن لا ترتفع".

انهار شعور السوق، وسجل مؤشر الخوف أدنى مستوى له هذا العام
في 13 نوفمبر، انخفض مؤشر الخوف والطمع في عالم العملات إلى 15 نقطة، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير من هذا العام، ودخل السوق في حالة "خوف شديد". يجمع هذا المؤشر بين عدة عوامل مثل تقلب الأسعار، حجم التداول، اتجاهات وسائل التواصل الاجتماعي، هيمنة سوق بِتكوين، واتجاهات البحث على جوجل. البيانات التاريخية مقلقة: آخر مرة انخفض فيها هذا المؤشر تحت 20 نقطة كانت في 27 فبراير، وبعد ذلك انخفض سعر بِتكوين بنسبة 25% خلال شهر واحد ليصل إلى 75,000 دولار. تظهر تقارير منصة تحليل مشاعر السوق Santiment أن النقاشات السلبية حول بِتكوين، إيثريوم وXRP قد ارتفعت بشكل حاد، بينما انخفض معدل المشاعر الإيجابية/السلبية بشكل كبير. يهيمن السرد المتشائم على السوق، ويستمر ثقة المستثمرين في الانخفاض. ومع ذلك، يرى بعض المحللين أن هذا الشعور المتشائم الشديد يمكن أن يكون إشارة محتملة للارتفاع. ويعتقدون أنه عندما يتحول الجمهور إلى نظرة سلبية تجاه الأصول، وخاصة بالنسبة للأصول الرئيسية في سوق العملات المشفرة، فإن ذلك يدل على أن السوق تقترب من "نقطة الاستسلام"، وعندما يقوم المستثمرون الأفراد بالبيع، قد يقوم حاملو الأسهم الرئيسيون بشراء الرموز المميزة المباعة ورفع الأسعار.

بيع الحيتان الكبيرة، تركز حاملو الأسهم على البيع
في وقت كانت فيه بِتكوين "غير قادرة على التعافي"، أصبحت مبيعات "الحيتان" وحاملي العملات لفترة طويلة دافعًا بارزًا. تظهر بيانات blockchain أنه خلال الثلاثين يومًا الماضية، باع حاملو بِتكوين على المدى الطويل حوالي 815000 بِت، وهو أعلى مستوى من عمليات البيع منذ بداية عام 2024. والأهم من ذلك، أن محافظ الحيتان التي تحتفظ بِتكوين لأكثر من سبع سنوات تواصل البيع بمعدل يزيد عن 1000 بِت في الساعة. تظهر هذه المبيعات خصائص "التوزيع المستمر والمتداخل" بدلاً من البيع المنسق المفاجئ. يعتبر العديد من حاملي العملات الأوائل مستوى 100000 دولار كعتبة نفسية - وهو مستوى جني الأرباح الذي تحدثوا عنه لسنوات. منذ أن تجاوزت بِتكوين 100000 دولار لأول مرة في ديسمبر 2024، بدأت مبيعات حاملي العملات على المدى الطويل تتسارع. ما يثير القلق حقًا ليس البيع نفسه، بل القدرة المتناقصة للسوق على استيعاب هذه المبيعات. في نهاية العام الماضي وبداية هذا العام، عندما كان حاملو العملات لفترة طويلة يبيعون بِتكوين، كان المشترون الآخرون يتدخلون لدعم الأسعار، ولكن يبدو أن هذه الديناميكية قد تغيرت.

عكس البيئة الكلية، تشديد هامشي في سيولة الدولار
تظل تقلبات أسعار البيتكوين مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالسياسات الاقتصادية الكلية العالمية، خاصة اتجاهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. كانت الشرارة المباشرة لهذا الهبوط هي انكماش السيولة بالدولار. قبل ذلك، كان بإمكان البيتكوين تجاوز مستوى 120,000 دولار، وكان أحد المحركات الأساسية لذلك هو التوقعات القوية للسوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية العام. لكن البيئة الكلية قد تغيرت مؤخرًا بشكل جذري، مما أفسد هذه المنطق. مع انتهاء إغلاق الحكومة الأمريكية، أظهرت البيانات الاقتصادية المؤجلة أن الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة مما كان متوقعًا: سوق العمل مستقر، وإنفاق المستهلك قوي، وضغوط التضخم قد تراجعت، لكنها لم تصل بعد إلى مستوى يتطلب تخفيض أسعار الفائدة بشكل عاجل. هذه الحالة أدت إلى تراجع توقعات السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة. عندما لم تتحقق توقعات التيسير، انخفضت شهية المخاطرة عالميًا بسرعة، وبدأت الأموال في الخروج من البيتكوين والأسهم التكنولوجية وغيرها من الأصول عالية المخاطر، وانتقلت نحو الدولار وسندات الخزانة كأصول آمنة للبحث عن الحماية. التصريحات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن الحذر تجاه تخفيض أسعار الفائدة في ديسمبر زادت من إضعاف شهية المخاطرة.

انهار عمود التمويل، وزادت المؤسسات من سحب الاستثمارات مما زاد من ضغط البيع
ارتفاع بيتكوين السابق كان يعتمد بشكل رئيسي على الشراء المستمر من قبل صناديق الاستثمار الكبيرة، وهيئات تكوين ETF، وشركات "خزائن بيتكوين". ولكن الآن، هذه المصادر الثلاثة من الأموال تتراجع في نفس الوقت، مما يؤدي إلى انهيار دعائم ارتفاع بيتكوين. تشير البيانات إلى أن صافي التدفقات الخارجة من ETF بيتكوين الفوري خلال الثلاثين يومًا الماضية قد بلغ 2.8 مليار دولار، محققًا أكبر صافي تدفق خارجي شهري منذ الموافقة على ETF. حيث تمثل التدفقات الخارجة من منطقة الولايات المتحدة نسبة 91%، وقد بلغ حجم الاسترداد اليومي لبيتكوين من ETF بلاك روك IBIT 11,000 بيتكوين. كما أدى تقليص حيازات الشركات إلى تفاقم ضغوط البيع. شركة MicroStrategy، أكبر "خزان بيتكوين" في العالم، شهدت انخفاضًا في سعر أسهمها بنسبة تزيد عن 32% خلال الشهر الماضي. تتزايد التخمينات في السوق حول احتمال بيع MicroStrategy لبيتكوين، على الرغم من أن المؤسس المشارك ورئيسها التنفيذي، مايكل سايلور، قد صرح أن استراتيجية MicroStrategy كانت دائمًا "الاستمرار في الشراء". والأكثر إثارة للقلق هو أن نسبة حجم التداول بين السوق الفوري والمشتقات قد انخفضت إلى 1.2:1، وهو أدنى مستوى لها منذ شهرين، مما يعكس تراجع كبير في المشاعر المضاربة قصيرة الأجل، وظهور ضعف هيكلي في قدرة السوق على استيعاب السيولة.

انفجار فقاعة السرد، وكشف خصائص المضاربة بوضوح
إن السبب الذي يجعل البيتكوين قادرًا على جذب كميات كبيرة من الأموال ليس فقط التكنولوجيا نفسها، بل هو أيضًا مجموعة من "نظم السرد" المعترف بها على نطاق واسع من قبل السوق - "الذهب الرقمي"، "أداة التحوط من التضخم"، و"أحداث تقليل المكافآت" وغيرها من المفاهيم. ولكن اليوم، هذه "نقاط البيع" السابقة تفقد فعاليتها واحدة تلو الأخرى. إن سرد "الذهب الرقمي" لم يعد له مصداقية. في كل مرة تظهر فيها مشاعر الحذر على مستوى العالم، لم يحافظ البيتكوين على قيمته، بل انخفض بشكل أكبر. في ظل زيادة تقلبات السوق العالمية، تتدفق الأموال إلى الدولار، والذهب، وغيرها من الأصول التقليدية الآمنة، بينما أصبح البيتكوين هدفًا للبيع. كما تم استهلاك التوقعات المتعلقة بـ"أحداث تقليل المكافآت" مسبقًا. الزيادة الناتجة عن توقعات تقليل المكافآت قد تم تحقيقها بالفعل في أكتوبر، وعند حدوث التوقعات، مع عدم وجود دعم إيجابي جديد، ستخرج الأموال من السوق لتحقيق الأرباح، مما يؤدي إلى تصحيح الأسعار. مع زيادة صعوبة التعدين وزيادة ضغوط التنظيم، تؤدي تصرفات البيع من قبل المعدنين أيضًا إلى ضغط على الأسعار. تظهر البيانات أنه منذ 9 أكتوبر، تم تحويل 51,000 بيتكوين من قبل المعدنين إلى البورصات، بقيمة تتجاوز 5.7 مليار دولار، وهو أعلى حجم تحويل منذ يوليو من العام الماضي.

تحذير من هبوط الأصول ذات المخاطر والأصول الآمنة
本轮比特币暴跌的一个异常现象是,风险资产与避险资产同步下降。 黄金在盘中最狂泄超150美元之后,虽然反弹到4080美元nearby,但bit币却成为明显的例外。 这通常发生在市场流动性出现系统性收缩、资金普遍趋紧的极端环境下。 这表明市场正经历一轮更深层次的流动性压力测试,投资者被迫抛售所有资产以获取现金,导致价格集体承压。 Bitt 币与纳斯达克100指数的相关性仍高达0.8左右,但这种关联却呈现出一种畸形状态——Bitte 币只在下跌时与股市結束,在上涨时却反应迟钝。 数据显示,当纳指上涨时,比特币的涨幅明显偏小; 而当纳指跌时,bit币却跌更ruthless。 这种负面偏差在365天滚动基础上已达到夜夜熊市以来的最高水平。 市场注意的转移是关键因素——2025年,原本在加密货币领域流动的叙事资本已经转向stock 市场,大型科技stock 成为机构和散户寻求高贝塔增长的magnet石。 截至发稿,Polymarket预测平台数据显示,比特币年内跌破9万美元的概率升到70٪,预测年内跌破8万美元的概率为26。 技术分析指出,比特币下一个关键支撑位在93000美元附近,如果失守,可能会进一步下探。

السوق دائماً ما يدور في حلقات، كما أشار بعض المحللين، قد تجلب الأنماط الموسمية التاريخية بصيص أمل – في السنوات الثماني الماضية، أنهى بيتكوين ست سنوات منها بزيادة في ديسمبر، تراوحت الزيادة بين 8% و 46%. هذه الظاهرة المعروفة باسم "ارتفاع عيد الميلاد" قد تجلب بعض التحولات للسوق. ولكن في نهاية المطاف، يعد "تراجع" بيتكوين الحالي عملية حتمية لعودة السوق إلى العقلانية. الأموال تتدفق من مجالات المضاربة عالية المخاطر إلى أصول ذات قيمة فعلية أكثر، وهذا قد لا يكون أمراً سيئاً لتطور السوق الصحي.