بينما يحقق ترميز الأصول عناوين الأخبار، ستحدد البنية التحتية من سيفوز | رأي

الإفصاح: الآراء والمعتقدات المعبر عنها هنا تعود فقط للكاتب ولا تمثل آراء ومعتقدات تحرير crypto.news.

لقد دفع الاهتمام بتوكنيزيشن الأصول الواقعية السوق إلى تقييم يبلغ $23 مليار في عام 2025. ومع ذلك، فإن النجاح المستمر يعتمد على بنية تحتية قوية.

ملخص

• التوكنيزيشن يكتسب زخمًا --- حيث تطلق المؤسسات المالية الكبرى تجارب تجريبية --- لكن الجهود لا تزال معزولة ومجزأة.
• تهدد فجوات السيولة والبنية التحتية غير المتسقة توقعات المنتدى الاقتصادي العالمي ل$4T للأصول المرمزة بحلول عام 2030.
• تظهر التحالفات الاستراتيجية تقدمًا، لكنها تحمل خطر خلق التبعية دون وجود تداخل حقيقي.
• ستأتي الاختراق الحقيقي من بنية تحتية موحدة وشاملة من طرف إلى طرف تدمج الحفظ والامتثال والتسوية والسيولة على نطاق مؤسسي.

لقد اكتسب الانتقال إلى التوكنات زخماً مؤخراً، حيث قدمت الشركات الرئيسية طلبات لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات لتقديم أسهم موصولة بالتوكنات وأجرت صفقات ضخمة من سندات الخزانة الموصولة بالتوكنات. ومع ذلك، فإن هذا الزخم لن يترجم إلى مقاييس كبيرة ما لم تلحق البنية التحتية بالركب، وهذا هو المكان الذي قد يتعثر فيه هذا التحول بأكمله.

تتوقع المنتدى الاقتصادي العالمي أن الأصول المرمزة قد تجذب $4 تريليون بحلول عام 2030، لكن فجوات السيولة والمعايير غير المتسقة تهدد التبني.

توقف التجزئة يعطل وعود التوكنزة

وعد التوكنينغ واضح بالفعل. لقد انتقل اللاعبون الماليون الرئيسيون بعيدًا عن الأوراق البيضاء وإثبات المفاهيم. تقوم العديد من المؤسسات بتوكنينغ ودائع تمويل التجارة، وتشغيل صناديق السوق النقدي على بلوكشين العامة، وإصدار السندات الرقمية، واستكشاف توكنينغ براءات الاختراع.

ما هو الخيط المشترك الذي يربط بينها؟ تظل هذه الجهود منعزلة.

لا يزال النظام البيئي عبارة عن مجموعة من الحلول المتخصصة، تفتقر إلى التشغيل البيني السلس. يشير تقرير ديلويت إلى أن 56% من المستثمرين المؤسسيين يعتبرون أن البنية التحتية المجزأة تشكل عائقًا أمام اعتماد تقنية البلوكشين. يؤدي ذلك إلى عزل السيولة، مما يحد من جاذبية الأصول المرمزة للبنوك التي تسعى إلى تسوية فعالة.

استجابةً لذلك، هناك زيادة في التحالفات الاستراتيجية. تقوم شركات متعددة باختبار التوافق عبر السلاسل وتوكنين العملات المستقرة ذات العائد. هذه الشراكات مشجعة، لكنها تكشف أيضًا عن حقيقة أعمق - حتى الآن، لم يبنِ أحد البنية التحتية للعمل بشكل مستقل. يفتح هذا الفراغ الباب أمام مشكلة أوسع: الاحتكار.

تحقيق التوازن بين النمو وتنوع البنية التحتية

تلعب البورصات المركزية دورًا رئيسيًا في رؤية المشاريع من خلال إدراج الرموز. إن قدرتها على توفير السيولة، وتمكين الوصول، وتعزيز ثقة السوق هي أساس النظام البيئي للأصول الرقمية.

ومع تقدم عملية الترميز، هناك حاجة متوازية لضمان بقاء البنية التحتية متنوعة ومتاحة. في قلب عملية الترميز تكمن وعد توسيع الوصول إلى الفرص المالية. لتحقيق ذلك بالكامل، يجب على النظام البيئي البناء نحو بنية تحتية شاملة وقابلة للتشغيل البيني.

تظل الشراكات الاستراتيجية حاسمة للمشاريع في المراحل المبكرة، ولكن بدون بنية تحتية أكثر تنوعًا، يمكن أن تؤدي هذه الشراكات إلى الاعتماد بدلاً من القوة على المدى الطويل. تم تصميم المبادرات التنظيمية العالمية مثل لائحة الأسواق في الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي، التي تفرض قواعد المنافسة، للحفاظ على العدالة. مع نضوج النظام البيئي، يجب على الصناعة اتخاذ خطوات نشطة لضمان أن تعيش الرمزية على قيمها الأساسية المتمثلة في اللامركزية والشمولية. من خلال إعطاء الأولوية للانفتاح، وتشجيع تنوع البنية التحتية، ودعم المنافسة العادلة، يمكننا بناء مستقبل يزدهر فيه كل من المؤسسات الكبيرة والجهات الفاعلة الناشئة.

غالبًا ما يحتفل قطاع التشفير بعدم الحاجة إلى إذن، ومع ذلك فهو تحت سيطرة أقلية. بينما قد يجذب هذا المنظمين أو المؤسسات على المدى القصير، فإن الفرصة الحقيقية تكمن في بناء أنظمة تتجنب اختلالات القوة.

تحتاج التوكنيزة إلى بنية تحتية كاملة.

تسعى المؤسسات إلى عدم التعامل مع بائعين متعددين. إنهم يريدون بنية تحتية تعمل بشكل جيد. هذا يعني حلولاً مدمجة للحفظ، والامتثال، والإصدار، والتسوية، والخصوصية، والسيولة. ليس مجرد مجموعة مكونة من أجزاء، بل منصة موحدة.

تأخذ النسخ المبكرة من هذا الشكل بالفعل. تقدم بعض المنصات أدوات إدارة دورة الحياة للأوراق المالية المرمزة. توفر أخرى خدمات ترميز كخدمة للعقارات والأسهم الخاصة. هذه خطوات ذات مغزى، لكنها ليست كافية. يحتاج السوق إلى بنية تحتية أكثر طموحًا وشاملة.

لتحقيق الفوائد الكاملة للتوكن، يجب على المطورين التوقف عن العمل في عزلة. ما هو مطلوب هو أنظمة قابلة للتشغيل المتبادل يمكنها تلبية متطلبات المؤسسات على نطاق واسع --- بشكل موثوق وآمن ومتوافق.

لأن التوكنية ليست مجرد ميزة في البلوكشين، بل هي الأساس للجيل القادم من البنية التحتية المالية.

مسار موحد إلى الأمام

تعتمد الإمكانات الثلاثة عشر تريليون لعملية التوكنيشن على $4 وليس على العناوين الرئيسية أو التجارب. إنها تعتمد على بنية تحتية متكاملة توحد الحفظ، والامتثال، والخصوصية، والسيولة.

لن نصل إلى تلك المستقبل من خلال التحالفات قصيرة الأجل أو دورات الضجيج. الفائزون في هذه المرحلة التالية من التوكنية لن يكونوا أولئك الذين يهيمنون على العناوين. سيكونون أولئك الذين يبنون بنية تحتية متينة وقابلة للتشغيل البيني وشاملة.

ماركوس فيرياتو ماركوس فيرياتو هو المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة تكنولوجيا مالية تقدم خدمات حفظ الأصول الرقمية وحلول blockchain للمؤسسات المالية. الشركة معروفة ومدعومة من قبل قادة الصناعة مثل Accenture Ventures و Framework Ventures. تحت قيادته، طورت الشركة blockchain متوافق مع EVM معتمد يتم اختباره حاليًا كطبقة خصوصية للعملة الرقمية للبنك المركزي في البرازيل، Drex. سابقًا، كان شريكًا في بنك استثماري كبير في أمريكا اللاتينية.