GBP/USD مستعد لاختبار مستوى 1.3600

1 أكتوبر 2025 19:43

• زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يواصل زخمه الصعودي الأخير متجاوزًا مستوى 1.3500.
• يبدأ الدولار الأمريكي الأسبوع بنغمة أضعف، ملامسًا أدنى مستوياته منذ عدة أسابيع.
• الأسواق المالية الأمريكية تظل مغلقة يوم الاثنين احتفاءً بيوم العمل.

الجنيه الإسترليني يتعافى بسرعة من تراجع يوم الجمعة، مستعيدًا قوته يوم الاثنين ويدفع GBP/USD فوق علامة 1.3500 في ظل بيع أوسع للعملة الأمريكية.

كابل يحدد هدفه عند 1.3600

تأتي الضغوط الشرائية المتجددة على زوج الجنيه الإسترليني-الدولار في وقت يواجه فيه الدولار الأمريكي ضعفًا إضافيًا، مما يدفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى مستويات لم تُشهد منذ أواخر يوليو، مخترقًا منطقة الدعم 98.00.

يستعد المستثمرون لأسبوع مليء بالأحداث في التقويم الاقتصادي الأمريكي، حيث يتصدر سوق العمل المشهد وسط تكهنات مستمرة حول احتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في النصف الثاني من العام.

في الجبهة المحلية، يتوقع المشاركون في السوق بشكل كبير أن يحتفظ بنك إنجلترا بمعدل سياسته الحالي في اجتماع 18 سبتمبر المقبل. تشير المعدلات الضمنية إلى تخفيض يبلغ حوالي 25 نقطة أساس بحلول مارس 2026.

في الوقت الحالي، يجب على مراقبي السوق أن يظلوا يقظين بشأن المشهد المالي في المملكة المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، من المقرر أن يجتمع أعضاء لجنة الخزانة مع صناع السياسة في بنك إنجلترا في وقت لاحق من هذا الأسبوع، بهدف الحصول على رؤى حول الجداول الزمنية المحتملة لخفض أسعار الفائدة أو التعديلات المحتملة في استراتيجيات البنك للتشديد الكمي.

الأجندة الاقتصادية في المملكة المتحدة

عبر القناة، تظهر البيانات الأخيرة أن أسعار المساكن الوطنية انكمشت بنسبة 0.1% في أغسطس، بينما ارتفعت الموافقات على الرهون العقارية إلى 65.35 ألف في يوليو. ووسع عرض النقود M4 لبنك إنجلترا بنسبة 0.1% في يوليو مقارنة بالشهر السابق.

نظرة عامة تقنية

إذا تجاوز زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ذروة أغسطس البالغة 1.3594 ( أغسطس 14)، فقد يمهد ذلك الطريق نحو القمة العالية لعام 2025 البالغة 1.3788 ( يوليو 1). بعد ذلك، يكمن مستوى المقاومة التالي عند ذروة أكتوبر 2021 البالغة 1.3834 ( أكتوبر 20).

على العكس من ذلك، يتم العثور على الدعم الأولي عند أدنى مستوى أسبوعي 1.3390 (أغسطس 22)، يليه أدنى مستوى في أغسطس عند 1.3141 (أغسطس 1) وأرضية مايو عند 1.3139 (مايو 12) أسفل.

عوائد السندات الحكومية البريطانية: أسئلة رئيسية تم الإجابة عليها

ما هي عوائد السندات الحكومية البريطانية؟

تمثل عوائد السندات الحكومية البريطانية (Gilt) العائد السنوي الذي يمكن أن يتوقعه المستثمرون من الاحتفاظ بسندات الحكومة البريطانية، والمعروفة باسم السندات الحكومية. تدفع هذه السندات فائدة منتظمة، تُسمى "الكوبون"، وتعيد القيمة الكاملة للسند عند الاستحقاق. بينما يظل الكوبون ثابتًا، تتقلب العائدات بناءً على سعر السوق للسند. على سبيل المثال، فإن سند بقيمة 100 جنيه إسترليني مع كوبون بنسبة 5.0% سترتفع عائده إلى 5.102% إذا انخفض سعره إلى 98 جنيه إسترليني، على الرغم من أن الكوبون يظل دون تغيير.

ما الذي يدفع عوائد السندات الحكومية؟

تؤثر عدة عوامل على عوائد السندات الحكومية البريطانية، أبرزها أسعار الفائدة، صحة الاقتصاد البريطاني، سيولة سوق السندات، وقيمة الجنيه الاسترليني. عادةً ما يضعف ارتفاع التضخم أسعار السندات الحكومية، مما يؤدي إلى ارتفاع العوائد، حيث أن هذه الاستثمارات طويلة الأجل عرضة للتآكل الناتج عن التضخم. تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على عوائد السندات الحكومية القائمة من خلال جعل السندات الحكومية الجديدة أكثر جاذبية. يمكن أن تنشأ مخاطر السيولة من نقص المشاركين في السوق خلال أوقات الذعر أو عندما تُفضل الأصول الأكثر خطورة.

كيف تؤثر أسعار الفائدة على عوائد السندات الحكومية البريطانية؟

تعتبر أسعار الفائدة، التي تحددها بنك إنجلترا للحفاظ على استقرار الأسعار، ربما العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على عوائد السندات الحكومية. تميل الأسعار المرتفعة إلى دفع العوائد للأعلى والأسعار للسندات الحكومية للأسفل، حيث تصبح السندات الحكومية الجديدة التي تصدر بكوبونات أعلى أكثر جاذبية، مما يقلل من الطلب على السندات الحكومية القديمة ويتسبب في انخفاض أسعارها.

كيف تؤثر التضخم على عوائد السندات البريطانية؟

تؤثر التضخم بشكل كبير على عوائد السندات الحكومية عن طريق التأثير على كل من القيمة الاسمية وقيمة السداد النسبية. يؤدي التضخم المرتفع إلى تآكل قيمة السندات الحكومية مع مرور الوقت، مما ينعكس في عوائد أعلى (أسعار أقل ). وعلى العكس، فإن التضخم المنخفض له تأثير عكسي. في حالات نادرة من الانكماش، قد ترتفع أسعار السندات الحكومية، مما يؤدي إلى عوائد سلبية.

ما هي العلاقة بين عوائد السندات والجنيه الإسترليني؟

يواجه حاملو السندات الأجنبية مخاطر سعر الصرف حيث أن هذه السندات مقومة بالجنيه الإسترليني. العملة الأقوى تفيد المستثمرين، بينما العملة الأضعف تقلل العوائد. علاوة على ذلك، ترتبط عوائد السندات ارتباطًا وثيقًا بقيمة الجنيه الإسترليني، حيث تعكس العوائد أسعار الفائدة والتوقعات - المحركات الرئيسية للعملة. تزيد الأسعار المرتفعة من القسيمة على السندات الجديدة، مما يجذب المستثمرين العالميين ويعزز الطلب على الجنيه الإسترليني.