CeFi مقابل DeFi: فهم النموذجين الماليين في العصر الرقمي

يتطور المشهد المالي بسرعة، مع نماذج مميزة الآن تشكل نظام التشفير: التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (DeFi). تمثل هذه الأساليب فلسفات مختلفة أساسيًا في كيفية إدارة الأصول الرقمية وتداولها واستخدامها. يمثل CeFi الهيكل المالي التقليدي الذي موجود منذ قرون، والذي يعمل عادةً تحت إدارة مركزية. في حين أن تقنية البلوكشين قد مكنت من ارتفاع DeFi، وهو قطاع مالي جديد غير خاضع لأي كيان واحد.

ما هو CeFi؟

التمويل اللامركزي (CeFi) يتضمن تفاعل المستخدمين مع وسطاء موثوقين للوصول إلى الخدمات المالية، مشابهًا للتمويل التقليدي (TradFi) ولكن مع اختلافات هامة.

التمويل التقليدي (TradFi) يشمل المؤسسات التقليدية التي لها تاريخ يمتد لقرون والتي أظهرت مؤخرًا اهتمامًا بالأصول الرقمية. في المقابل، تشير CeFi تحديدًا إلى شركات الأصول الرقمية المتخصصة التي تقدم منتجات وخدمات متعلقة بالعملات المشفرة.

المبدأ الأساسي الذي يقوم عليه تبادل العملات المركزية (CEXs) في عالم العملات المشفرة هو توجيه جميع أوامر التداول عبر تبادل مركزي. تعتبر منصات CEX الرئيسية أمثلة بارزة على عمليات CeFi. يقوم المستخدمون بإنشاء حسابات على هذه التبادلات وإجراء تداول العملات المشفرة ضمن نفس النظام البيئي. تقدم هذه المنصات أيضًا خدمات مالية إضافية بما في ذلك الإقراض، والاقتراض، وتداول الهامش.

بينما يتم الاحتفاظ بالأموال في البورصة، فإنها تظل خارج السيطرة المباشرة للمستخدمين، مما يجعلها عرضة للخطر إذا تم اختراق بنية الأمان في البورصة. وقد أدى ذلك إلى حدوث حوادث أمنية مختلفة تستهدف البورصات المركزية بمرور الوقت. عادة ما يشعر مستخدمو البورصات المركزية بالراحة عند مشاركة المعلومات الشخصية وتفويض الأموال لهذه المنظمات بناءً على سمعتها الراسخة وتدابير الأمان الخاصة بها.

ما هو DeFi؟

بينما يضع عملاء CeFi ثقتهم في الوسطاء، يقوم DeFi بإزالة هؤلاء الوسطاء واستبدالهم ببروتوكولات العقود الذكية الآلية.

لقد أدى إدخال تقنية blockchain إلى ظهور عملات جديدة لامركزية وبدون إذن لا تتطلب أي تفويض. واحدة من أقوى قدرات blockchain هي تمكين نقل الأصول المالية والتجارة دون الحاجة إلى وسطاء موثوقين. استنادًا إلى هذه الأسس، تطور التمويل اللامركزي كفرع من فروع blockchain يركز على إنشاء التكنولوجيا والخدمات المالية على قمة دفاتر الحسابات الموزعة باستخدام العقود الذكية.

يمكن لـ DeFi تمكين المعاملات المالية من نظير إلى نظير من خلال التطبيقات اللامركزية المستندة إلى blockchain (DApps). تم بناء هذه المنتجات والخدمات على blockchains المعتمدة مثل Ethereum و BNB Chain و Tron و Solana. تعمل التطبيقات من خلال العقود الذكية التي تحكم وظيفة بروتوكول DeFi.

مثل CeFi و TradFi، تقدم DeFi قدرات التداول والإقراض والاقتراض، ولكن مع عدة اختلافات رئيسية.

عمليات بروتوكول DeFi قائمة بالكامل على الكود، حيث تتفاعل المحافظ غير الحافظة مباشرة مع هذه البروتوكولات. يتيح هذا الترتيب للمستخدمين الحفاظ على السيطرة الكاملة على أصولهم الرقمية. بالإضافة إلى ذلك، فإن خدمات DeFi عادة لا تتطلب إنشاء حساب أو التحقق من معرفة عميلك (KYC).

DeFi مقابل CeFi: الاختلافات الرئيسية مقارنة

أهم الفروق بين DeFi و CeFi يتم فحصها أدناه:

1. قابلية التحقق العامة

بينما لا يكون كود تطبيقات DeFi دائمًا مفتوح المصدر، يجب أن يكون تنفيذها وبت كودها قابلين للتحقق علنًا على سلسلة الكتل لتؤهل كـ DeFi غير وصائي. ونتيجة لذلك، على عكس أنظمة CeFi، يمكن لأي مستخدم DeFi مراقبة والتحقق من أن تغييرات حالة البروتوكول تنفذ بشكل صحيح. هذه الشفافية تمنح تكنولوجيا DeFi قدرة لا مثيل لها على إرساء الثقة دون وسطاء.

2. الذرة

تتيح معاملات البلوك تشين التنفيذ المتتابع لعدة إجراءات، قد تشمل عدة معاملات مالية. يمكن جعل هذا المزيج ذريًا، مما يعني أن المعاملة ستكمل جميع العمليات أو تفشل بالكامل. عادة ما تفتقر أنظمة CeFi إلى هذه الميزة الذرية القابلة للبرمجة.

3. الحفظ

تتيح DeFi للمستخدمين التحكم مباشرة في أصولهم في أي وقت دون الاعتماد على المؤسسات. ومع ذلك، تأتي هذه القوة مع المسؤولية. يتحمل المستخدمون معظم المخاطر التكنولوجية ما لم يتم شراء تأمين محدد. وبالتالي، تظل البورصات المركزية، التي تعمل بطريقة مشابهة للأوصياء التقليديين، خيارات شائعة لتخزين العملات المشفرة.

4. تكاليف المعاملات

تعمل رسوم المعاملات على أداء وظيفة حيوية في التمويل اللامركزي و الشبكات البلوكتشين بشكل عام من خلال منع الرسائل غير المرغوب فيها. ومع ذلك، نظرًا لأن المؤسسات المالية في CeFi يمكن أن تعتمد على التحقق من مكافحة غسل الأموال (AML) لعملائها، فإنها يمكن أن تقدم خدمات المعاملات بتكلفة منخفضة أو معدومة ( أو قد يُطلب منها بموجب اللوائح تقديم خدمات معينة مجانًا ).

5. توافر السوق

تعمل معظم أسواق DeFi بشكل مستمر، على مدار 24 ساعة في اليوم، سبعة أيام في الأسبوع. وبالتالي، لا تواجه DeFi فترات تداول ما قبل السوق وما بعد السوق، بينما عادة ما يكون لدى CeFi سيولة أقل لمجموعة متنوعة من الأصول خلال هذه الأوقات.

6. اعتبارات الخصوصية

يعمل DeFi بشكل أساسي على سلاسل الكتل باستخدام عقود ذكية غير محافظة على الخصوصية. نتيجة لذلك، توفر هذه الشبكات شبه عدم الكشف عن الهوية بدلاً من عدم الكشف الحقيقي عن الهوية. نظرًا لأن البورصات المركزية التي تتبع سياسات مكافحة غسيل الأموال غالبًا ما تمثل البوابة الرئيسية لتحويل النقد إلى أصول رقمية، يمكن أن تحدد هذه البورصات ملكية العناوين للسلطات عند الحاجة.

7. ديناميات التحكيم

يمكن أن يكون التحكيم بين بورصتين لامركزيتين على نفس سلسلة الكتل خاليًا من المخاطر بسبب ذرة سلسلة الكتل، مما يسمح للمتداولين بإنشاء عقود ذكية تنفذ التحكيم وتعود إذا لم تثمر العملية عن ربح. عند التحكيم بين البورصات اللامركزية على سلاسل كتل مختلفة، يصبح ملف المخاطر أكثر تشابهًا مع ذلك بين بورصة مركزية وبورصة هجينة.

8. سياسة نقدية

في CeFi، تحتفظ البنوك المركزية بالسلطة لإنشاء العملة الورقية، حيث يتم قياس التضخم عادةً مقابل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الذي يمثل سلة من السلع الاستهلاكية.

داخل نظام التمويل اللامركزي، تمتلك العديد من العملات المشفرة آليات عرض متغيرة. يواجه البيتكوين (BTC) حالة فريدة حيث أن العرض له حد أقصى بينما النشاط الاقتصادي الذي يدعمه لا يملك ذلك، مما قد يخلق ندرة في العملة. بالإضافة إلى ذلك، بدون مكافآت الكتل والتضخم المرتبط بها، قد يصبح البيتكوين وغيرها من سلاسل الكتل عرضة لعدم استقرار أمني. ما إذا كانت العملات المشفرة تعالج قضايا عدم المساواة في الدخل الموجودة في الأنظمة النقدية لا يزال غير مثبت، ولا توجد أدلة قاطعة على أنها تحل هذه التحدي الاقتصادي الأساسي.

CeFi و DeFi: المزايا والعيوب

• مزايا وعيوب CeFi:

احترافية

الألفة: تعمل منصات CeFi بشكل مشابه لمقدمي الخدمات المالية التقليديين، مما يجعلها بديهية وسهلة الاستخدام لمعظم المستخدمين.

دمج العملات الورقية: تتيح منصات CEX شراء العملات المشفرة بسهولة باستخدام العملات المحلية. اعتمادًا على المناطق التي تعمل فيها، تدعم هذه البورصات عملات ورقية متنوعة.

احترافي

سلبيات

التحكم الحفظي: تحافظ منصات CEX على السيطرة على الأصول الرقمية للمستخدمين من خلال الاحتفاظ بالمفاتيح الخاصة. بدون هذه المفاتيح، قد يفقد المستخدمون الوصول إلى أصولهم إذا قامت المنصة بتقييد السحوبات والإيداعات.

التحقق من الهوية: يجب على مستخدمي CEX تقديم معلومات شخصية تشمل الأسماء والعناوين وتفاصيل الهوية الحكومية وصور التحقق.

شفافية محدودة: عمليات CeFi غالبًا ما تتخذ قرارات خلف الأبواب المغلقة، مما قد يعيق ممارسات التداول. أنظمتها خارج السلسلة تعني أن معاملات البورصة غير مسجلة على سلاسل الكتل العامة.

القيود الجغرافية: قد تفرض CEXs قيودًا تعتمد على الموقع، مما يمنع المستخدمين من بعض البلدان من الوصول إلى خدماتهم. وغالبًا ما تنبع هذه القيود من المتطلبات التنظيمية.

• مزايا وعيوب التمويل اللامركزي:

احترافي

التحكم الذاتي: يحتفظ مستخدمو DeFi بالتحكم في أصولهم عن طريق الاحتفاظ بمفاتيحهم الخاصة، مما يضمن عدم قدرة أي كيان خارجي على تقييد الوصول إلى أموالهم.

الخصوصية: عادةً لا تتطلب منصات DeFi معلومات شخصية، ولا ترتبط عناوين المحفظة بهويات العالم الحقيقي.

الوصول بدون إذن: يمكن لأي شخص لديه محفظة متوافقة واتصال بالإنترنت استخدام منتجات DeFi بدون قيود.

الشفافية: يتم تسجيل معاملات DeFi علنًا على البلوكشين، مما يوفر للمستخدمين إمكانيات التحقق.

سلبيات

ثغرات العقود الذكية: قد تسمح عيوب الأمان في العقود الذكية للمهاجمين بالاستغلال وسرقة الأصول الرقمية المقفلة ضمن بروتوكولات التمويل اللامركزي.

تعقيد التعلم: يمكن أن تكون أنظمة DeFi صعبة الفهم والتنقل بالنسبة للمبتدئين. يحتاج المستخدمون عادةً إلى تعلم وظيفة البروتوكول قبل التفاعل مع منتجات DeFi.

قيود القابلية للتوسع: ترث بروتوكولات DeFi القيود التقنية لسلاسل الكتل الأساسية لها. يمكن أن تشمل ذلك انخفاض في معدل المعاملات مما يؤدي إلى رسوم مرتفعة خلال ازدحام الشبكة.

أي نموذج مالي مناسب لك؟

يعتمد الاختيار بين CeFi وDeFi على المتطلبات والتفضيلات الفردية. قد يميل المستخدمون الذين يعطون الأولوية للسيادة المالية والخصوصية نحو بروتوكولات DeFi، بينما يفضل المستثمرون المؤسساتيون وأولئك الذين يسعون للحصول على حماية تنظيمية غالبًا منصات CeFi. وهذا يفسر لماذا ت coexist هذه النماذج المالية وتطورت بالتوازي.

بالنسبة للمبتدئين في عالم العملات المشفرة، غالبًا ما توفر البورصات المركزية نقطة دخول سهلة مع واجهات مألوفة ودعم العملاء. مع اكتساب المستخدمين للخبرة والثقة، قد يستكشفون خيارات DeFi لحالات استخدام محددة مع الاحتفاظ ببعض الأصول في بيئات CeFi.

قد يقوم المستخدمون الأكثر خبرة بتنفيذ أساليب هجينة، مستفيدين من أمان وراحة المنصات المركزية لبعض الأنشطة بينما يستخدمون بروتوكولات التمويل اللامركزي لأنشطة أخرى، مما يخلق استراتيجية مالية مخصصة تعظم نقاط القوة في كلا النظامين.