تخفيض سعر سبتمبر مؤكد: الآثار على استراتيجية استثمارك

أظهر تقرير فرص العمل اليوم ضعفًا كبيرًا في سوق العمل، حيث انخفضت فرص العمل إلى 7.18 مليون - وهو أدنى مستوى في عام. للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات، يتجاوز عدد العاطلين عن العمل عدد الوظائف المتاحة. تشير هذه التطورات إلى تحول حاسم في استقرار سوق العمل.

معضلة الاحتياطي الفيدرالي

يستند الاحتياطي الفيدرالي في قراراته بشأن أسعار الفائدة إلى عاملين رئيسيين:

1. التضخم
2. البطالة

حالياً، في حين أن التضخم لا يزال تحت السيطرة، فإن البطالة تظهر علامات على الزيادة. هذه التركيبة تترك الاحتياطي الفيدرالي مع خيارات محدودة، مما قد يستلزم خفض أسعار الفائدة.

التضخم: لم يعد الشاغل الأساسي

لقد استقرت التضخم:

• لقد ظل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) باستمرار ضمن نطاق 2.5%-3% لعدة أشهر.
• التضخم الأساسي في حالة تباطؤ.
• مؤشرات تتبع الأسعار في الوقت الحقيقي تشير إلى التضخم قريب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

تشير هذه العوامل إلى أن الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لمكافحة التضخم قد لا يكون ضرورياً بعد الآن.

التحدي الناشئ: ارتفاع البطالة

تشير عدة مؤشرات إلى ضعف سوق العمل:

• معدل البطالة قد وصل إلى 4.2% ومن المتوقع أن يرتفع إلى 4.3% هذا الشهر.
• لقد تجاوزت مطالبات البطالة الأولية التوقعات باستمرار في الأسابيع الأخيرة.
• فرص العمل تستمر في الانخفاض.

إن هذا الاتجاه المتمثل في قلة فرص العمل وزيادة البطالة يخلق ضغوطاً متزايدة على الاقتصاد.

تأثير الدومينو لارتفاع البطالة

عادةً ما يؤدي ارتفاع البطالة إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، مما يقلل بدوره من الطلب على السلع والخدمات. هذا الانخفاض في الطلب يساهم أكثر في تبريد التضخم، مما يخلق دورة لا يمكن للاحتياطي الفيدرالي تجاهلها دون تعريض الاقتصاد للانكماش.

التأثير المحتمل لخفض أسعار الفائدة

عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فإن ذلك عادة ما يؤدي إلى:

• اقتراض أكثر affordability للشركات، مما قد يسهل التوسع
• وصول أسهل للقروض للمستهلكين، مما يشجع على الإنفاق
• المستثمرون يحوّلون رؤوس أموالهم نحو الأصول عالية المخاطر بحثًا عن عوائد أفضل

هذا السيناريو غالبًا ما يفيد سوق العملات المشفرة، مع زيادة السيولة المتدفقة إلى العملات المشفرة الرئيسية والبديلة.

إجراءات الخزانة وديناميات السوق

لقد كانت وزارة الخزانة الأمريكية تقوم بإعادة شراء الديون، مما يساعد على استقرار عوائد السندات. وبالاقتران مع تخفيضات محتملة في معدلات الفائدة، قد يؤدي ذلك إلى انخفاض العوائد، وارتفاع الاقتراض، وزيادة السيولة، وزيادة الطلب على الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة والأسهم التكنولوجية.

السوابق التاريخية والمشهد الحالي

لقد تزامنت الحالات السابقة من تخفيض أسعار الفائدة مع ارتفاعات كبيرة في سوق العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن الوضع الحالي فريد من نوعه بسبب عدة عوامل:

• تقديم صناديق الاستثمار المتداولة الوردية (ETFs) التي توفر لوول ستريت تعرضًا مباشرًا للعملات الرقمية
• تشريع يدعم الوصول إلى العملات الرقمية في خطط التقاعد
• تزايد الزخم السياسي وراء اعتماد الأصول الرقمية

تخلق هذه العناصر، إلى جانب التغييرات المتوقعة في السياسة النقدية، بيئة محتملة مواتية للأصول ذات المخاطر.

الربع الرابع من 2025: تلاقي عوامل إيجابية

مع اقترابنا من الربع الأخير من عام 2025، تتضافر عدة عوامل قد تدعم نمو الأصول ذات المخاطر:

• يتم سن تشريعات مؤيدة للعملات الرقمية
• زيادة المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة
• إجراءات الخزانة لإضافة السيولة
• العديد من ETPs تحت المراجعة التنظيمية
• بناء الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة
• تخفيض معدل سبتمبر المتوقع
• احتمالية وجود تخفيضات إضافية في الأسعار في المستقبل

تشير هذه المؤشرات مجتمعة إلى احتمال وجود اتجاه صاعد للأصول ذات المخاطر في الأشهر المقبلة.