عملة مستقرة: من النظرية إلى الممارسة في سوق العملات المشفرة الحديثة

عملة مستقرة (stablecoins) — هو نوع خاص من العملات المشفرة تم إنشاؤه للحفاظ على قيمة مستقرة من خلال ربطه بأصول تقليدية: العملات الورقية (الدولار الأمريكي)، والسلع (الذهب) أو عملات مشفرة أخرى. تجمع بين مزايا العملات المشفرة — سرعة المعاملات والقدرة العالمية — مع استقرار الأدوات المالية التقليدية.

تصنيف العملات المستقرة في السوق الحديث

1. مدعوم بالعملات الورقية (Fiat-collateralized)

تحتوي هذه العملات المستقرة على تأمين مباشر على شكل عملات تقليدية محتفظ بها في حسابات بنكية للمصدرين:

• USDT (Tether) — أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية مدعومة بالدولار الأمريكي
• USDC (عملة مستقرة) — يتميز بمستوى عالٍ من الشفافية في الاحتياطيات والتقارير الدورية
• TUSD (TrueUSD) — يقدم تأكيدات يومية للاحتياطيات ودرجة عالية من الموثوقية

2. المدعومة بالعملات المشفرة (المشفرة المدعومة )

يستخدمون آلية دعم مفرط بأصول مشفرة أخرى لتعويض التقلبات:

• DAI — عملة مستقرة لامركزية من مشروع MakerDAO، تتطلب ضمانات بالعملات المشفرة بنسبة 150% أو أكثر من القيمة الاسمية
• يفترض تأمين مفرط — هذه آلية حماية ضد التقلبات العالية للأصول الأساسية

3. العملات المستقرة الخوارزمية

تعمل على أساس خوارزميات تنظيم العرض دون ضمان مباشر:

• Ampleforth (AMPL) — يستخدم تعديل تلقائي لعرض الرموز
• Terra (UST) — مثال على عملة مستقرة خوارزمية تعرضت للانهيار في عام 2022 بسبب عيوب في آلية الاستقرار.
• تعتبر الأكثر خطورة — تعتمد تمامًا على ثقة المستخدمين في آلية الحفاظ على الاستقرار

مزايا عملة مستقرة لمشاركينا في التداول

1. أداة لتقليل تقلبات السوق

تسمح عملة مستقرة للتجار بتحويل الأصول بسرعة إلى شكل مستقر دون الحاجة إلى التحويل إلى العملات الورقية في ظل التقلبات العالية في السوق.

2. فعالية التحويلات عبر الحدود

يتم تحويل الأموال في دقائق بدلاً من أيام مع الحد الأدنى من الرسوم حتى عند إجراء العمليات الدولية، وهو ما يعتبر ذا قيمة خاصة للمتداولين في العملات الرقمية على مستوى العالم.

3. سيولة عالية وميزات التداول

عملة مستقرة توفر سيولة عالية في الأسواق التجارية وتعمل كزوج أساسي للعديد من أدوات التداول في بورصات العملات المشفرة.

4. التكامل مع بروتوكولات DeFi

عملة مستقرة هي عنصر رئيسي في نظام التمويل اللامركزي، حيث توفر الاستقرار في الإقراض، والاقتراض، وغيرها من العمليات المالية.

5. أداة استراتيجية للتحوط

تسمح للمتداولين بحماية رأس المال في فترات عدم اليقين في السوق دون سحب الأموال إلى العملات الورقية، مع الحفاظ على إمكانية العودة السريعة إلى المراكز.

مخاطر استخدام عملة مستقرة في التجارة

1. الضغط التنظيمي

عملة مستقرة تحت المراقبة الدقيقة من قبل الجهات التنظيمية في العديد من البلدان. قد تؤثر التشديدات في المتطلبات بشكل كبير على استخدامها والسيولة.

2. المركزية والاعتماد على المصدر

تُصدر معظم عملات مستقرة العملات الورقية من قبل شركات مركزية، مما يخلق خطر نقطة فشل واحدة ويتعارض مع مبادئ اللامركزية.

3. مخاطر الآليات الخوارزمية

تظهر التاريخ أن العملات المستقرة الخوارزمية يمكن أن تفقد ارتباطها بالأصل الأساسي في ظل ظروف السوق المتطرفة، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

4. مشاكل شفافية الاحتياطيات

لا تقدم جميع الجهات المصدرة للعملات المستقرة تقارير كاملة ومنتظمة عن احتياطياتها، مما يخلق حالة من عدم اليقين للمستخدمين.

أبرز العملات المستقرة في السوق الحديثة

• USDT — رائد السوق بسيولة هائلة، متاح على معظم منصات التداول
• USDC — ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، تتميز بمستوى عالٍ من الشفافية
• BUSD — عملة مستقرة، تم تطويرها من قبل منصة تجارة كبيرة، توفر فرص تداول إضافية في نظامها البيئي
• DAI — العملة المستقرة الرائدة اللامركزية، المدارة من قبل المجتمع عبر MakerDAO

آفاق تطوير سوق العملات المستقرة

سوق عملات مستقرة يواصل التطور بنشاط، مع توسيع استخدامها في أنظمة الدفع، والتجارة، وتطبيقات DeFi. من المتوقع أن يتم دمج عملات مستقرة بشكل أكبر في البيع بالتجزئة والحسابات الشركات.

بالتوازي مع ذلك، يتم تطوير قاعدة تنظيمية ستحدد قواعد عمل العملات المستقرة في النظام المالي العالمي. هذا الأمر مهم بشكل خاص في المناطق ذات الاقتصاد غير المستقر، حيث يمكن أن تصبح العملات المستقرة وسيلة بديلة للتوفير.

يجب على المتداولين متابعة التغييرات التنظيمية والابتكارات التكنولوجية في مجال عملة مستقرة، حيث إنها تؤثر بشكل مباشر على السيولة وتوافر هذه الأدوات على منصات التداول.