فهم نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

لقد كنت أتعامل في الأسهم لسنوات، ودعني أخبرك - نسبة السعر إلى الأرباح هي واحدة من المقاييس التي يتم تداولها دائمًا، لكن معظم الناس لا يفهمون حقًا ما تعنيه بخلاف السطح. دعنا نغوص في هذا بعيدًا عن كل هراء المصطلحات المالية المعتادة.

ما هي هذه النسبة السعر إلى الأرباح على أي حال؟

ببساطة، يُظهر نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مقدار النقود التي تدفعها مقابل كل دولار تكسبه الشركة. إنها طريقة سريعة وسهلة لمعرفة ما إذا كنت تدفع أكثر من اللازم مقابل سهم ما أو أنك قد تجد صفقة جيدة.

أذكر أنني اشتريت أسهمًا في شركة تقنية كانت نسبة السعر إلى الأرباح 50 وكنت أعتقد أنني ذكي. تنبيه للمفسدين: لم أكن كذلك. تلك الهراء المبالغ فيه انهار بنسبة 40% في ستة أشهر.

الصيغة الأساسية

نسبة السعر إلى الأرباح = (سعر السهم / الأرباح لكل سهم)

لا شيء مميز هنا - فقط قسّم سعر السهم على مقدار ما تكسبه الشركة لكل سهم.

نكهات مختلفة من P/E

تحب الصناعة المالية تعقيد الأمور البسيطة:

• نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: استنادًا إلى الأرباح السابقة. أرقام حقيقية، لكنها بالفعل في المرآة الخلفية.
• نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: بناءً على تقديرات الأرباح للمستقبل. وغالبًا ما تكون متفائلة بشكل مفرط.
• نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: فقط الصيغة الأساسية بدون مقارنات.
• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: مقارنة بمتوسطات الصناعة.

يدفع معظم المحللين نسبة السعر إلى الأرباح للأمام لأنها تجعل الأسهم المبالغ في قيمتها تبدو معقولة. لا تنخدع بذلك.

فهم الأرقام

قد يعني ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح أن المستثمرين يتوقعون نموًا جنونيًا أو أن السهم في فقاعة. قد تكون نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة صفقة جيدة أو شركة تقترب من الانهيار.

عادة ما تكون شركات التكنولوجيا لديها مضاعفات سعر الأرباح (P/E) أعلى من شركات المرافق لأن الناس يتوقعون منها أن تنمو بشكل أسرع، لكن في بعض الأحيان يكون ذلك مجرد تفكير تفاؤلي. العديد من منصات التداول تدفع الأسهم ذات مضاعفات سعر الأرباح العالية لأنها تولد المزيد من العمولات.

لماذا يجب أن تهتم؟

نسبة السعر إلى الأرباح مفيدة عندما ترغب في مقارنة الشركات المماثلة بسرعة. إذا كان لدى سلسلتين من المتاجر نسبة سعر إلى أرباح مختلفة بشكل كبير، يجب أن تتساءل لماذا.

لقد استخدمت نسب P/E لـ:

• استبعاد الأسهم المبالغ في قيمتها بشكل واضح
• رصد الاتجاهات في مشاعر السوق
• قارن بين شركات مختلفة في نفس الصناعة

العيوب التي لا يتحدث عنها أحد

P/E لديها بعض النقاط العمياء الجادة:

• عديم الفائدة للشركات التي تخسر المال
• يتجاهل الدين ( الشركة التي لديها $10B دين ليست مثل واحدة بلا دين )
• يمكن التلاعب به باستخدام خدع محاسبية
• لا يأخذ في الاعتبار معدلات النمو

لقد رأيت "أسهم القيمة" ذات النسب المنخفضة للبروتين تبقى رخيصة لسنوات بينما كانت صناعاتها تموت ببطء.

مقارنات الصناعة

تختلف نسب السعر إلى الأرباح بشكل كبير عبر الصناعات:

• الشركات التكنولوجية: غالبًا ما تكون نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة جدًا
• المرافق: عادةً ما تكون النسب السعرية إلى الأرباح أقل بكثير

مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح لأسهم التكنولوجيا بأسهم المرافق تشبه مقارنة التفاح بالمفكات.

P/E والكرYPTO؟ ليس حقًا

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعمل بالنسبة لبتكوين أو معظم العملات المشفرة لأنها لا تنتج تقارير أرباح مثل الشركات.

بعض منصات التمويل اللامركزي التي تكسب الرسوم قد تطور في النهاية مقاييس مشابهة، لكنها تجريبية في أحسن الأحوال. معظم نماذج تقييم العملات المشفرة هي مجرد مضاربة مقنعة على أنها تحليل.

لا يزال السوق غير قادر على تحديد كيفية تقييم الأصول الرقمية بشكل صحيح، مما يفسر تقلبات الأسعار الكبيرة التي نشهدها. المعايير التقليدية لا تنطبق ببساطة.