لعبة صانع السوق: داخل أوبتيفر

لقد رأيت هؤلاء صناع السوق عن كثب ودعني أخبرك - إنهم ليسوا مجرد مشاركين سلبيين في العالم المالي. أوبتيفر ، التي تأسست في عام 1986 ، هي واحدة من تلك العملاقة المالية التي تعمل في الظل بالنسبة لمعظم الناس العاديين ، ومع ذلك فهم يسيطرون عمليًا على البنية التحتية لأسواقنا العالمية.

بدأها بعض الهولنديين برؤية "تحسين الأسواق" (ها!)، لقد تطورت إلى عملية عالمية تقوم أساسًا بكشط أرباح صغيرة بلايين المرات في اليوم. يسمون أنفسهم "مزودي السيولة" لكن ما يفعلونه حقًا هو وضع أنفسهم بين كل مشتري وبائع يمكنهم العثور عليهم.

إن ميزتهم التكنولوجية مثيرة للسخرية. بينما تستغرق تجارتك ثوانٍ لمعالجتها، تقوم خوارزمياتهم بتنفيذ آلاف الصفقات في مللي ثانية. لقد قاموا ببناء أنظمة تتنبأ بتحركات الأسعار أسرع مما يمكنك أن تومض. لقد عملت بالقرب من قاعة تداول مرة - المبلغ الذي ينفقونه على تقليل زمن التأخير بالميكروثانية غير مقبول. هذه ليست ابتكارًا - إنها سباق تسلح.

دعونا نكون صادقين بشأن ما يفعله هؤلاء صناع السوق حقًا - إنهم يرون تدفق أوامرك قبل أي شخص آخر. إنهم يعرفون إلى أين يتجه السوق قبل أن تعرف. عندما كان الجميع في حالة من الذعر خلال انهيارات السوق، من برأيك كان لا يزال يحقق الأرباح؟

تحب هذه الشركات الحديث عن كيفية "تضييق الفروق" و"تحسين كفاءة السوق." بالتأكيد، ربما يفعلون ذلك، لكنهم لا يفعلون ذلك بدافع اللطف! إنهم يستخرجون القيمة من كل عملية تقريبًا في السوق.

بيئة التنظيم؟ أرجوك. القواعد دائمًا متأخرة بعشر خطوات عن التكنولوجيا. بحلول الوقت الذي يفهم فيه المنظمون استراتيجية تداول واحدة، تكون الشركات مثل Optiver قد طورت خمس استراتيجيات جديدة.

توسيعهم عبر أمستردام وشيكاغو وسيدني وما بعدها ليس عن "توفير السيولة العالمية" - بل عن استغلال كل فرصة تحكيم ممكنة عبر المناطق الزمنية المختلفة. إنه عمل رائع، سأعطيهم ذلك.

لا تفهمني خطأ - نحن بحاجة على الأرجح إلى صانعي السوق. بدونهم، سيكون شراء وبيع الفوضى. ولكن في المرة القادمة التي يتحدث فيها شخص ما عن هذه الشركات كمدبرين طيبين للسوق، تذكر أنهم يحققون مليارات من موقعهم المتميز في النظام المالي.

وهم مجرد جزء من مشهد أكبر بكثير للتداول عالي التردد الذي غير بشكل جذري كيفية عمل الأسواق - سواء أحببنا ذلك أم لا.