جملة واحدة للفهم: ما هي السندات الحكومية! (تنوير عميق)

السندات الحكومية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بحياتنا. إنها تؤثر على الاقتصاد الكلي وحتى على المنتجات البورصية. كل شيء مترابط.

دعونا أولاً نتحدث عن سندات الولايات المتحدة. الهيكلان الماليان الرئيسيان في البلاد. إذا فهمتموهما - ستفهمون الجوهر.

1. الاحتياطي الفيدرالي

أموال من الهواء. في السابق، كان كل شيء يعتمد على الذهب. الآن الأمر مختلف. الاحتياطي الفيدرالي يمنح القروض ويستعيدها - كما لو كان يدمرها.

تأخذ النظام نسبة على توفير الأموال. هكذا يعمل الدورة. سوق حر نقي. فقط من أجل الاسترداد.

تراقب الاحتياطي الفيدرالي كمية النقود في الاقتصاد الأمريكي. الأسماء المختلفة - Federal Reserve Note، الدولار الأمريكي - تعني نفس الشيء. يجب أن يكون هناك ما يكفي من المال للتطوير، ولكن ليس الكثير. يؤدي الفائض إلى التضخم. يبدو أن الانخفاض بنسبة 2-3% سنويًا يعتبر الآن طبيعيًا.

كمن تقرض الاحتياطي الفيدرالي؟ لأولئك الذين يستخدمون الأموال بفعالية. من يعيدها. من لديه تصنيف ائتماني جيد.

"طباعة" الدولارات — مجرد صورة. غالبًا ما يكون هذا شكلًا رقميًا. ليس دائمًا ورقًا. يعتمد على احتياجات البنوك والعملاء. إذا كانت هناك حاجة إلى نقد معين — سيطلبها البنك التجاري. العملة الرقمية — هي مجرد واحدة من أشكال الدولار. مثل العملات المعدنية أو الأوراق النقدية.

يدعم الاحتياطي الفيدرالي السوق الحرة. الحكومة لا تتدخل.

2. وزارة المالية

الهيئة الفيدرالية. ليست ولاية. ليست مدينة. الأموال تأتي من الضرائب ، الرسوم الجمركية. قد يكون هناك شيء يأتي من الأراضي الحكومية.

لا يمكن للحكومة أن تعمل كسوق خالص. لا يمكن ببساطة إقراض أولئك الذين يستخدمون الأموال بشكل أفضل. تذهب الأموال إلى رواتب الموظفين. إلى المباني المكتبية. لتحفيز الاقتصاد. إلى النفقات العسكرية - فهي ترتفع بشكل حاد في أوقات الحرب. إلى الأعمال الخيرية. لمساعدة المتضررين. إلى المساعدات.

غالباً ما تكون الضرائب غير كافية. عندها يتم إصدار سندات بمواعيد وأنواع مختلفة. وهذه هي الأوراق المالية الحكومية - US Treasury Securities. تشكل السندات غير المدفوعة الدين العام الأمريكي. في الأساس، نحن نستعير أموال المستقبل للنفقات الحالية. و"الفوائد" هي مدفوعات لحملة السندات.

بحلول عام 2025، ارتفعت عوائد السندات الحكومية. جذابة للغاية للمستثمرين. المعدلات مرتفعة. السوق ليس مستقراً جداً، لكن أدوات الدخل الثابت قد تكون مثيرة للاهتمام.

إذا كانت هناك الكثير من القروض، فإن "الفوائد" تأكل جميع الضرائب. تُسمى هذه الفوائد القسيمة - مبلغ ثابت، يُدفع عادةً مرتين في السنة. لا يرتبط مباشرةً بأسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي. تُعيد الوزارة الدين الأساسي عند الاستحقاق. ولكن يمكن لحملة السندات بيعها في وقت مبكر في السوق الثانوية.

تكون الفوائد على السندات الحكومية عادةً أقل من السندات التجارية. لكنها مستقرة تقريبًا وبدون مخاطر. لا تؤثر تغييرات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على المدفوعات. بعض أنواع السندات (ibond و TIPS) تتغير مع التضخم. يوجد حد سنوي لـ ibond قدره $10 000، ويُباع فقط لمواطني الولايات المتحدة، ويمكن تأجيل الضرائب. تتغير TIPS أيضًا مع CPI، والحد هو $5 مليون، بدون مزايا ضريبية باستثناء حسابات التقاعد.

تُجمع الضرائب الآن. السندات هي أموال المستقبل. يعتمد سداد الدين العام على الضرائب المستقبلية. من المفيد لكبار السن - فهم يجبرون الشباب على دفع الديون المتراكمة. إلا إذا تم زيادة ضريبة الميراث.

عندما يرتفع الدين العام، يطالب الكونغرس بزيادة الضرائب وتقليص الإنفاق. خاصة على البرامج الاجتماعية.

لا تخلطوا بين الدين العام والميزانية السنوية. لفواتير السندات فترات تتراوح من 1 إلى 30 عامًا، والعائد ثابت ( باستثناء ibond و TIPS). أما الإيرادات الضريبية فهي غير متوقعة، والنفقات تتغير. قد يكون هناك عجز أو فائض. إذا لم يتم الاتفاق على الميزانية - فإن الحكومة "تغلق"، والموظفون الحكوميون يضربون.

الدين العام ديناميكي. الوزارة تسدد باستمرار السندات القديمة وتصدر الجديدة. تبدو الأرقام ضخمة، لكن المدفوعات موزعة على عقود. في سنة جيدة يمكن جمع ضرائب أكثر وتقليل إصدار سندات جديدة. إذا اعتمدت تمامًا على الديون الجديدة لسداد القديمة - فهذا بالفعل هرم.

عند حدوث التضخم، يخسر حاملو السندات العادية - حيث تتعرض المدفوعات الثابتة للتقليل من قيمتها. باستثناء مالكي ibond و TIPS. يتم نقل الثروة إلى أولئك الذين يحصلون على تمويل حكومي.

وفقًا للنظرية النقدية الحديثة، لا يجب سداد الدين الحكومي بالكامل. لقد قال هاميلتون ذلك أيضًا. ولكن إذا تم إنفاق الأموال المقترضة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة التضخم.

من يقرض الولايات المتحدة؟ الدين مقسم إلى قسمين:

الأولي - الدين العام. يعود إلى الأفراد والشركات، الاحتياطي الفيدرالي، الأجانب، الحكومات، الولايات والمدن الأمريكية. جميعها خارج الحكومة الفيدرالية.

الثانية - الدين الداخلي. يعود إلى وكالات اتحادية أخرى. أوراق خزينة غير قابلة للتحويل. في الغالب صندوق الضمان الاجتماعي (SSN).

صرامة القول، الجزء الثاني ليس تمامًا دينًا تجاه الدائنين الخارجيين. السندات لدى الحكومة نفسها، فهي نفسها الدائن.

أكبر الحائزين - الاحتياطي الفيدرالي ( يشترى فقط في السوق الثانوية ) والوكالات الفيدرالية الأخرى ( مثل SSN ).

في عام 2025، تظل السندات الحكومية عنصرًا مهمًا في التنويع. لكن يجب على المستثمرين مراعاة العوائد المرتفعة، وتغيير المحافظ وفقًا لمعدلات الفائدة والاقتصاد. يتطلب التقسيم الكلاسيكي 60/40 (أسهم/سندات) إعادة النظر. من الجيد الانتباه إلى الأسهم ذات العوائد.

مرة أخرى عن كيفية إصدار الاحتياطي الفيدرالي للأموال - "ضخها". هذه هي الإقراض.

في تاريخ الولايات المتحدة كان هناك عدة بنوك مركزية. تم إنشاؤها وإلغاؤها. الآن هو الاحتياطي الفيدرالي. إنه يتحكم في كمية النقود المتداولة واستقرار الدولار. بول كروغمان في نهاية السبعينات - بداية الثمانينات رفع الأسعار ضد التضخم: "مهمتي هي النقود المستقرة مع ائتمان الثقة. لا توجد مسؤوليات أخرى. يعمل الناس من أجل الدولارات، إذا تم تخفيض قيمتها، من سيثق بهم؟"

بعد التخلي عن معيار الذهب، يقوم الاحتياطي الفيدرالي "بطباعة" الأموال من الهواء. إذا كان هناك القليل من الأموال - يقومون بالطباعة. إذا كان هناك الكثير - "يدمرون"، بإعادتها إلى المخزن.

يطبعون الدولارات، يمنحون القروض، يحصلون على الفوائد. إذا كنت تستطيع السداد.