أجريت مناقشة عميقة الليلة الماضية مع أحد المتخصصين المخضرمين في مجال التشفير، حيث تمحور النقاش حول التوقعات المختلفة للاقتصاد في سبتمبر. كان لدى هذا المتخصص نظرة متشائمة، حيث اعتبر أن السوق سيتعرض لضرر كبير سواء تم خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس، وإذا تم رفع الفائدة فقد يؤدي ذلك إلى انهيار. وأكد أن خفض الفائدة هو في جوهره إشارة على الركود الاقتصادي.

ومع ذلك، لدي رأي مختلف. أعتقد أن خفض أسعار الفائدة لا يعني بالضرورة الركود الاقتصادي. تهدف سياسة رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى السيطرة على التضخم، وتبريد الاقتصاد، بينما يهدف خفض أسعار الفائدة إلى منع الركود الاقتصادي، من خلال ضخ الأموال في السوق لتعزيز قدرة الاقتصاد على تحمل الضغوط.

تاريخياً، غالباً ما يرتبط خفض أسعار الفائدة بالركود الاقتصادي، ويرجع ذلك أساساً إلى أن توقيت بدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة غالباً ما يكون متأخراً، بالإضافة إلى أن الثقة العامة في قدرته على التنظيم كانت ضعيفة، مما أدى إلى تفاقم مشاعر الذعر في السوق بعد خفض أسعار الفائدة. ولكن الوضع اليوم قد تغير، حيث أن الاحتياطي الفيدرالي قد جمع خبرة واسعة في التنظيم، وثقة الجمهور في قدرته قد زادت بشكل ملحوظ.

من الجدير بالذكر أن بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأخيرة كانت جيدة، مما يوفر ظروفًا مواتية لقرار خفض الفائدة في سبتمبر. أعتقد أنه إذا اختار الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في سبتمبر، فسيكون من المحتمل أن تكون هذه هي اللحظة المناسبة، وليس بالضرورة أن تؤدي إلى ركود اقتصادي شديد.

حتى لو ظهرت بعض علامات الركود، فإن إدارة ترامب قد لا تعترف بسهولة، بالنظر إلى العوامل السياسية.

أظهرت هذه المناقشة توقعات مختلفة من الأسواق المالية بشأن اتجاه الاقتصاد، كما عكست تفسيرات متنوعة لتأثير سياسة الاحتياطي الفيدرالي. في هذه الفترة المليئة بعدم اليقين، من المهم بشكل خاص متابعة مؤشرات الاقتصاد وتوجهات السياسة، والحفاظ على تحليل عقلاني.