سعر BTC يتذبذب نحو الانخفاض، كيف ستكون اتجاهات سوق Web3 المستقبلية؟| معهد TrendX للبحوث

بعد أن شهد السوق انخفاضًا في شهري مايو ويونيو، لم يتمكن سوق العملات المشفرة في يوليو من التعافي كما هو متوقع. أدت الأخبار السلبية مثل بيع الحكومة الألمانية وسداد Mt.Gox إلى تفاقم حالة الذعر بين المستثمرين، مما تسبب في انخفاض سعر البيتكوين، وبالتالي أدى إلى تراجع شامل في سوق العملات المشفرة. على الرغم من أن السوق تعرض لضربة قوية، إلا أن خطة السداد البالغة 16 مليار دولار، وزيادة التوقعات بخفض أسعار الفائدة، ونتائج الانتخابات الأمريكية، كلها عوامل إيجابية تتراكم، مما يجعل الخبراء يتوقعون أن سوق العملات المشفرة قد يبدأ في رؤية تحول في الربع الرابع من عام 2024.

العوامل السلبية الهامة الحالية

تعويض Mt. Gox يثير الذعر في السوق: انخفاض كبير في سعر البيتكوين

أثارت مسألة التعويضات المتعلقة بحدث Mt. Gox اهتمامًا كبيرًا في السوق، حيث بلغت ضغوط البيع 142,000 BTC و143,000 BCH، مما أدى في 24 يونيو إلى حالة من الذعر في السوق، مما تسبب في انخفاض سعر BTC إلى حوالي 60000 دولار.

مع بدء تعويضات Mt. Gox في 5 يوليو، انخفض BTC تحت مستوى الدعم 60000 دولار تحت ضغط بيع كبير. خلال هذه العملية، أظهر عمال مناجم BTC علامات الاستسلام. تشير التجارب التاريخية إلى أن هذا عادة ما يعني أن السعر قد وصل إلى القاع. حدثت آخر انخفاض ملحوظ في قوة الحوسبة في عام 2022، عندما كانت سعر تداول البيتكوين 17000 دولار.

يعتقد أحد المؤسسين المشاركين في مؤسسة استثمارية أن معظم المشاركين في السوق لم يدركوا خطورة احتمالية انخفاض نطاق تقلبات البيتكوين على مدى أربعة أشهر. أقرب حالة مشابهة كانت في مايو 2021، عندما شهدت البيتكوين والعملات البديلة أيضًا زيادة على شكل قطع مكافئ. حاليًا، يقترب الرفع المالي للعملات المشفرة من أعلى مستوى تاريخي (باستثناء CME)، ولكن في هذه الحالة، كانت فترة النطاق لدينا أطول (18 أسبوعًا مقابل 13 أسبوعًا)، ولم يحدث بعد تصفية شديدة.

قد تكون القاع المتوقع الذي يبلغ 50,000 دولار أمريكي متحفظًا للغاية، وقد نرى تصحيحًا أكثر تطرفًا إلى نطاق 40,000 دولار أمريكي. قد يتسبب هذا التصحيح في أضرار كبيرة للسوق، وقد يتطلب الأمر عدة أشهر من الاتجاه الجانبي/الهبوط (فترة التعافي) قبل أن يظهر تحول صعودي.

الحكومة الألمانية تبيع: تصفية ما يقرب من نصف

في فترة الصباح من نفس اليوم، قامت الحكومة الألمانية بتحويل أكثر من 10,000 بيتكوين التي تمتلكها على دفعات إلى منصات تداول مشفرة وصناع سوق. أدى هذا الإجراء إلى انخفاض سعر البيتكوين ليصل إلى أقل من 55,000 دولار. ومع ذلك، وفقًا لبيانات منصة البيانات، في فترة إغلاق سوق الأسهم الأمريكية (حوالي الساعة 01:56 صباحًا بتوقيت بكين يوم الثلاثاء)، استرد العنوان الحكومي الألماني 2,898 بيتكوين، ما يعادل حوالي 163 مليون دولار، والتي جاءت أساسًا من عدة منصات تداول رئيسية.

وفقًا للبيانات، تم الانتهاء من خطة بيع الحكومة الألمانية بنسبة تقارب نصفها. منذ بدء البيع الشهر الماضي، انخفضت حيازتها من البيتكوين من حوالي 50000 قطعة إلى 27461 قطعة، وتبلغ قيمة الحيازة الحالية حوالي 1.5 مليار دولار.

تركزت الأخبار الرئيسية في الصناعة مؤخراً على بيع الحكومة الألمانية وأحداث استرداد Mt.Gox. يعتقد العديد من المحللين أن هذا هو السبب الرئيسي لانخفاض البيتكوين في الفترة الأخيرة. ومع ذلك، نسب محللو منصة تداول معينة الانخفاض إلى الضعف الموسمي العادي.

على الرغم من انخفاض السوق، أظهرت البيانات التي نشرتها إحدى مؤسسات البيانات أن تدفقات استثمارات المنتجات الرقمية بلغت 441 مليون دولار الأسبوع الماضي. من بين ذلك، شكلت منتجات استثمار البيتكوين أكبر نسبة من إجمالي تدفقات المنتجات المشفرة (398 مليون دولار)، حيث بلغت نسبتها 90%. من حيث المناطق، جاءت معظم تدفقات الأموال من الولايات المتحدة، بمبلغ 384 مليون دولار. جاءت تدفقات شراء عالية أخرى من هونغ كونغ (32 مليون دولار)، سويسرا (24 مليون دولار) وكندا (12 مليون دولار)، بينما كانت تدفقات الأموال الخارجة من ألمانيا 23 مليون دولار.

سوق تعدين البيتكوين يشهد استقراراً

سعر البيتكوين انخفض مؤخرًا إلى 54,000 دولار (وقد استعاد الآن 57,000 دولار)، مما جعل البقاء أكثر صعوبة بالنسبة للعمال التعدين الذين شهدوا بالفعل انخفاضًا حادًا في الأرباح بسبب تقليل المكافآت. تظهر الأبحاث أنه إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 54,000 دولار، فلن تتمكن سوى أجهزة التعدين ASIC ذات الكفاءة التي تتجاوز 23W/T من تحقيق أرباح، حيث أن عددًا قليلًا من طرازات أجهزة التعدين يمكن أن تدعم ذلك.

سلوك بيع المعدنين يُعتبر أيضًا جزءًا من أسباب انخفاض الأسعار هذه المرة. لمواجهة مشاكل التدفق النقدي بعد التخفيض إلى النصف، لا تزال عمليات البيع من قبل شركات التعدين مستمرة، ففي يونيو فقط، دخل 30,000 بيتكوين من المعدنين إلى السوق.

تظهر بيانات بعض برك التعدين أنه بناءً على تكلفة الطاقة المقدرة عند 0.07 دولار لكل كيلووات ساعة، فقط أجهزة تعدين ASIC التي لديها قدرة وحدة تبلغ 26 واط/ت أو أقل يمكن أن تحقق أرباحاً عندما يكون سعر البيتكوين 54000 دولار. من حيث الطرازات المحددة، تشمل بعض أجهزة التعدين الرئيسية عند 39581 دولار و43292 دولار و48240 دولار لتحقيق التعادل. بينما تحتاج الطرازات الأخرى إلى أن يتجاوز سعر البيتكوين 51456 دولار و53187 دولار و54424 دولار لتحقيق الأرباح.

في هذا السياق، مع تراجع النقوش، سواء من أجل الاحتفاظ بتدفق نقدي أو للانتقال أو الخروج من الصناعة، فإن شركات التعدين تختار بطبيعة الحال بيع البيتكوين من أجل البقاء.

لحسن الحظ، مع انخفاض سعر البيتكوين، بدأت المناجم الصغيرة والمتوسطة في التوقف عن العمل، وانخفضت صعوبة تعدين البيتكوين بسرعة، وانتهت استسلامات المعدنين. في 9 يوليو، أظهرت منصة بيانات معينة أن صعوبة تعدين البيتكوين قد انخفضت بنسبة 5% إلى 79.5 تيراهاش، وكان متوسط معدل التجزئة على الشبكة خلال الأيام السبعة الماضية 586.72 إيثاش/ثانية. منذ مايو، انخفض عدد البيتكوين الذي يرسله المعدنون إلى البورصات بشكل كبير، كما انخفض حجم التداول في السوق خارج البورصة بشكل ملحوظ. في 29 يونيو، تم استنفاد جميع أحجام التداول في مكاتب تداول الشركات التعدينية، مما يدل على أن ضغوط البيع قد خفت.

بشكل عام، كان لتقلبات سعر البيتكوين تأثير كبير على بقاء المعدنين، ولكن مع تصحيح السوق، بدأت سلوكيات البيع للمعدنين في التناقص تدريجياً، وقد يشهد القطاع توازناً جديداً.

عوامل إيجابية تستحق المتابعة

من المتوقع أن تدفع خطة سداد منصة تداول معينة السوق إلى ارتفاعات جديدة

وفقًا لخطة إعادة التنظيم المنقحة وإعلان الإفصاح الذي قدمته منصة تداول معينة إلى محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوير الأمريكية في مايو من هذا العام، من المتوقع أن تكون القيمة الإجمالية للأصول التي تم جمعها وتحويلها إلى نقد وقابلة للتوزيع تتراوح بين 14.5 مليار و 16.3 مليار دولار، متجاوزةً 11 مليار دولار الذي تدين به المنصة للعملاء والدائنين غير الحكوميين. سيتم استخدام أي نقد إضافي لدفع الفوائد لأكثر من مليوني عميل.

حاليًا، حصلت المنصة على موافقة المحكمة، ويمكن للدائنين اختيار التصويت على خطة تعويض العملات المشفرة نقدًا أو بشكل عيني. يجب على الدائنين التصويت قبل 16 أغسطس، وسيقرر القاضي دورسي في 7 أكتوبر ما إذا كان سيوافق على الخطة. بمجرد الموافقة، ستقوم المنصة بسداد الدائنين خلال شهرين، ومن المتوقع أن يكون ذلك بين الربع الرابع من عام 2024 والربع الأول من عام 2025.

على الرغم من أن طريقة التعويض النهائية لم تتحدد بعد، إلا أن محللي العملات المشفرة يعتقدون أنه نظرًا لأن معظم العملاء هم من عشاق العملات المشفرة، فإن هذه الأموال التي تصل إلى 16 مليار دولار ستدخل سوق العملات المشفرة وتصبح المحفز الرئيسي لارتفاع الأسعار. من المتوقع أن تتجاوز بيتكوين 120000 دولار، بينما سيتجاوز إيثريوم 12000 دولار، وسترتفع العملات البديلة الأخرى بنسبة تتراوح بين 10 إلى 50 مرة.

توقعات خفض الفائدة واضحة

تعتبر قرارات رفع وخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي من العوامل المهمة التي تؤثر على سعر البيتكوين، حيث أن خفض أسعار الفائدة يؤدي عادة إلى تعزيز السوق.

مؤخراً، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة قد انخفضت، لكن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى المزيد من البيانات لإثبات أن مخاطر التضخم قد انتهت قبل اتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة. إذا تم خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جداً، قد يعود التضخم للظهور؛ وإذا تم خفضها متأخراً جداً، قد يؤدي ذلك إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وحتى إلى حدوث ركود.

على الرغم من أن باول أشار إلى أن توقيت خفض الفائدة لم يتحدد بعد، إلا أن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة تظهر تباطؤ النمو الاقتصادي، مثل تعديل بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر يونيو بشكل كبير، وارتفاع معدل البطالة إلى 4.1% ليصل إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2021، مما أدى إلى زيادة توقعات السوق بشأن خفض الفائدة. وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة في إحدى البورصات التجارية، اعتبارًا من 9 يوليو، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر إلى 73.6%، في حين كانت احتمالية عدم التحرك 22.9%.

ستدخل نظام المحاسبة المشفر حيز التنفيذ قريبًا

في ديسمبر من العام الماضي، أصدر مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) النسخة الأولى من قواعد المحاسبة للعملات الرقمية المشفرة، والتي تتطلب من الشركات التي تمتلك BTC أو إيثريوم تسجيل تغيرات قيمتها وفقًا للقيمة العادلة، وعكس ذلك في صافي الدخل. ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ في السنة المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 2024، وستطبق على الشركات المساهمة وغير المساهمة لعام 2025.

بالنسبة للأصول المشفرة، تعني هذه التغييرات في معايير المحاسبة أن بعض الشركات المدرجة ستتمكن من تسجيل النقاط العالية والمنخفضة لحيازاتها من العملات المشفرة. سيؤدي ذلك إلى دفع سوق العملات المشفرة نحو مزيد من الامتثال، والحصول على تدفق من السيولة من الأسواق المالية الرئيسية.

حركة أسعار البيتكوين بعد كل تخفيض.

تتكون اتجاهات السوق من ثلاثة أنواع فقط: الصعود، والانخفاض، والتذبذب. بغض النظر عن كيفية تغيّر السوق في المستقبل، لن يخرج في النهاية عن هذه الأنماط الثلاثة. إن محاولة توقع اتجاه السوق هو تصرف غبي، كل ما نحتاج إلى معرفته هو أنه إذا كانت السوق تتجه نحو اتجاه معين، فإن كيفية الاستجابة لذلك تكون كافية.

إذا اخترق السوق مستوى المقاومة الحالي واستقر فوق 69000 نقطة، يمكن اعتباره بداية الاتجاه الصاعد.

احتمال حدوث حالتين لارتفاع الأسعار:

1. اقترب من القمة السابقة ولكن لم يتم اختراقها: قد يكون السوق قريبًا من القمة السابقة لكنه لم يتمكن من اختراقها، أو ربما قام باختراق طفيف ثم تراجع. في هذه الحالة، لا تنخدع بأوهام السوق، ولا تسعى لشراء بأسعار مرتفعة. ليس من الضروري حتى الخروج من السوق، يكفي تقليل بعض المراكز، خاصة إذا كنت تعتقد أن لديك مراكز ثقيلة.

2. كسر القمة السابقة واستمرار القمة الجديدة: إذا تمكن السوق من كسر القمة السابقة واستمرار ارتفاعه الجديد، واستقر لمدة ثلاثة أيام على الأقل. في هذه الحالة، يجب الانتباه إلى قوة الكسر، ومراقبة ما إذا كان هناك ارتفاع قوي خلال ثلاثة أيام إلى أسبوع، أو إذا كان هناك تذبذب صعودي. إذا كان الاتجاه قويًا، وارتفع بسرعة بعد الكسر، يمكن الاحتفاظ بالمراكز ومراقبة الوضع، وانتظار تصحيح كبير (لا يقل عن 10% تقريبًا) قبل زيادة المراكز. إذا كان الاتجاه غير قوي، وارتفعت الأسعار ببطء، يُوصى بتقليل المراكز عند الوصول إلى القمة الجديدة، لتجنب الكسر الزائف. في الوقت الحالي، يبدو أن احتمال استمرار الارتفاع منخفض. إذا حدث السيناريو الثاني، وكان الاتجاه بعد الكسر غير قوي بما فيه الكفاية، يجب الحذر من خطر الانخفاض الحاد. المراجع عن الأسواق قبل وبعد نصف المكافآت السابقة:

الخفض الثاني (2016.07.10)

قبل تخفيض المكافأة هذا، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 78% في شهر واحد، وبعد تنفيذ التخفيض، شهد انخفاضًا حادًا، حيث انخفض بنسبة 30% في أسبوع، ووصلت أقصى نسبة انخفاض حتى 40%. ثم بدأ السعر في الارتفاع، حيث ارتفع من أقل من 500 دولار ليصل إلى ما يقرب من 20,000 دولار. بعد التخفيض، تراجع سعر العملة بنسبة 30%.

الخفض الثالث (2020.05.12)

في عام 2020، بسبب حدث البجعة السوداء النادر تاريخيًا 312، انخفض السوق بشكل كبير قبل النصف. إذا لم نأخذ في الاعتبار هذه الأخبار السيئة، فقد شهدت بيتكوين أيضًا تصحيحًا بنسبة 20% قبل أسبوع من النصف. بعد النصف، كان هناك بعض الانتعاش، ولكنه لم يرتفع، حيث قضى السوق في تذبذب. من ذروة بداية مايو قبل النصف، استمر التذبذب حتى نهاية يوليو قبل أن يخترق للأعلى، حيث تذبذب لمدة 3 أشهر كاملة، وحدث خلال ذلك مرتين تصحيح بأكثر من 10%.

من خلال النصفين السابقين يمكن أن نرى أن البيتكوين يتراجع قبل وبعد النصف. الآن يتوقع السوق بشكل عام أن يرتفع البيتكوين بعد النصف، لكن ماذا عن هذه المرة؟ قد نحتاج إلى مزيد من المراقبة.

الاستثمار ينطوي على مخاطر، المشاريع للرجوع إليها فقط، يرجى تحمل المخاطر بنفسك.