تواجه صندوق الاستثمار المتداول في التشفير في هونغ كونغ برودة، وقد تشهد الولايات المتحدة موجة من صناديق الاستثمار المتداول في إيثريوم.

في الآونة الأخيرة، أثارت الأخبار حول احتمال الموافقة على ETF فوري لإيثيريوم في الولايات المتحدة مناقشات واسعة، مما أدى إلى ارتفاع سعر إيثيريوم بنحو 20%. ومع ذلك، فإن هذه الظاهرة تتناقض بشكل حاد مع سوق هونغ كونغ.

في الواقع، لقد وافقت هونغ كونغ على ETF فوري لإيثريوم في الشهر الماضي، لكن لم يكن لذلك تأثير يذكر على سعر إيثريوم في ذلك الوقت. حتى في ظل ارتفاع سعر إيثريوم، كان صافي التدفق إلى ETF الفوري لإيثريوم من ثلاث مؤسسات في هونغ كونغ بالأمس فقط 62.8، مما يدل على أداء غير مرض.

هذه الحالة ليست فريدة من نوعها. منذ إطلاقها، كانت ETF إثيريوم في هونغ كونغ تقدم أداءً عادياً. باستثناء بعض التدفقات في اليوم الأول، يبدو أن التداولات اللاحقة كانت تهدف في الغالب إلى الحفاظ على حجم التداول. تواجه ETF بيتكوين أيضاً نفس المصاعب، باستثناء صافي تدفق حوالي 3000 بيتكوين في اليوم الأول، كانت التداولات في الأيام التالية تفتقر أيضاً إلى الحيوية.

بالمقارنة، فإن حجم تداول ETF فوري بيتكوين في الولايات المتحدة أعلى بحوالي 1000 مرة من هونغ كونغ، وهذه الفجوة تتجاوز بكثير الفجوة البالغة 40 مرة بين حجم تداول الأسهم في هونغ كونغ والأسواق الأمريكية.

من المهم أن نلاحظ أنه في الوقت الحالي، لا يمكن للمستثمرين من البر الرئيسي الصيني، سواء كانوا قد فتحوا حسابات أسهم هونغ كونغ أو عبروا الحدود أم لا، شراء المنتجات المالية المتعلقة بالتشفير في هونغ كونغ. هذا يعني أنه، بخلاف المستثمرين من البر الرئيسي الصيني، قد تواجه الهيئات التنظيمية في هونغ كونغ صعوبة في جذب المستثمرين الآخرين.

تشمل بعض الشركات الكبرى للصناديق العامة التي تقدم صناديق ETF للفوري للبيتكوين وإثيريوم في سوق هونغ كونغ مثل بوشي وجاشي وهواشيا. على الرغم من أن هذه هي صناديق كبيرة معروفة، فإن أداء منتجات ETF للعملات المشفرة الخاصة بها لا يزال غير مرضٍ.

ليس فقط أن حجم تداول ETFs الفورية هذه ضعيف، بل إن البورصات التي حصلت سابقاً على تراخيص امتثال في هونغ كونغ تساهم أيضًا بشكل محدود في سيولة العملات المشفرة في ظل ظروف السوق الحالية.

بشكل عام، يبدو أن السياسة الصديقة للعملات المشفرة التي اعتمدتها هونغ كونغ لم تحقق النتائج المتوقعة، بل بدت محيرة بعض الشيء، كما لو كانت لعبة ترفيهية. تسلط هذه الحالة الضوء على التحديات التي تواجه هونغ كونغ في تطوير سوق العملات المشفرة، كما تعكس الفروق الإقليمية في سوق العملات المشفرة العالمية وتأثير السياسات التنظيمية على تطوير السوق.