Pendle生态迎来新ارتفع动力，معدل الفائدة互换赛道发展进入新阶段

حقق Pendle مؤخرًا زيادة ملحوظة في إجمالي قيمة القفل وسعر الرمز المميز، ومن المتوقع أن يبدأ تأثير الطاحونة في نظامه البيئي. باعتباره رمزًا يستخدم نموذج ve-tokenomics، يفتقر Pendle حاليًا إلى بروتوكول مشابه لـ Convex لاستغلال إمكاناته بالكامل. وبالتالي، تم إنشاء مشروع Equilibria لسد هذه الفجوة. ستقوم هذه المقالة بتحليل آلية Equilibria وتأثيرها المحتمل على Pendle وعلى مجال تبادل معدل الفائدة بأسره.

يتمتع حاملو vePendle بالعديد من الحقوق، بما في ذلك المشاركة في تصويت توزيع الحوافز، وزيادة عوائد PT/SY، والحصول على 3% من عائدات فائدة YT و80% من رسوم تبادل AMM. هذه الحقوق لا تقل قيمة عن معيار الصناعة veCRV، ولها قيمة مرتفعة جدًا.

ومع ذلك، فإن أقصى مدة قفل لمدة عامين أثرت على سيولة vePendle إلى حد ما. نمط تشغيل Equilibria مشابه لـ Convex، حيث يتم قفل vePendle بشكل دائم وتوزيع رموز ePendle على المستخدمين، مما يساعد في زيادة عوائد AMM LP لـ Pendle. في نفس الوقت، تقوم Equilibria بتوزيع جزء من العوائد المحسنة على حاملي ePendle و vlEQB، حيث سيستفيد حاملو vlEQB أيضًا من عوائد تحفيزية إضافية.

شهدت Pendle مؤخرًا ارتفعًا في معدل الفائدة بفضل عاملين رئيسيين: الأول هو تحديث آلية الإصدار V2، والثاني هو ظهور قطاعات مثل LSD (المشتقات السائلة للمكافآت) والمشتقات الأخرى التي يمكن أن تولد عوائد طويلة الأجل، مما يوفر مصدرًا مستقرًا للأصول لـ Pendle.

من الجدير بالذكر أن Pendle لديها إمكانيات لا تزال بحاجة إلى التطوير في آلية الحوافز. بالنظر إلى أن المؤسسات المهنية تشغل حصة كبيرة في LSD، وأن هذه المؤسسات لديها طلب قوي على العوائد الدورية، فإن بروتوكول LSD لديه حافز نظري لتقديم الحوافز على منصة Pendle لتلبية احتياجات المؤسسات.

على الرغم من أن Pendle قد عملت لمدة عامين، إلا أن 30 مليون فقط من 150 مليونًا من حجم التداول مقفلة، مما يوفر مساحة كبيرة لتطور Equilibria في المراحل الأولى. تخطط Equilibria لإطلاق حدث في مايو، حيث سيتم توزيع 2% من إجمالي كمية رموز EQB كإيردروب بناءً على كمية Pendle المودعة من قبل المستخدمين، ومن المتوقع أن يجذب ذلك كمية كبيرة من Pendle المقفلة. بالإضافة إلى ذلك، قد يشارك أعضاء الفريق الرئيسيون من Pendle في إدارة متعددة التوقيعات لـ Equilibria، مما قد يؤدي إلى دخول كميات كبيرة من Pendle التي يمتلكها الفريق، مما يعزز نسبة الإغلاق الإجمالية لـ Pendle.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تصميم الاقتصاد الرمزي لـ Pendle بعد انتهاء فترة التضخم السريع في عام 2026، سيطبق معدل الفائدة الدائم البالغ 2%، مما يعني أن حاملي vePendle/vlEQB لديهم فرصة للاستفادة من عوائد الحوافز على المدى الطويل.

نظرًا لأن ePendle و vlEQB هما أصول تكتسب الفائدة، فمن الناحية النظرية يمكن دمجهما مع Pendle مرة أخرى لإنشاء YT/PT الخاصة بهما (رموز العائد/رموز رأس المال)، لتحقيق معدل فائدة ثابت، وخدمة العملاء المؤسسي بشكل أفضل، بينما يعزز أيضًا تطوير نظام Pendle البيئي، مما يؤدي إلى زيادة إجمالية في حجم القفل. حتى بعد أن فتحت Equilibria هذا الطريق، قد تحاكي بروتوكولات تجميع ve-token الأخرى وتدخل نظام Pendle البيئي، مما يساعد Pendle على استكشاف مجالات سوقية جديدة.

بشكل عام، إن ظهور Equilibria كدور Convex في نظام Pendle البيئي سيحرر المزيد من إمكانيات Pendle، مما يعزز تحقيق النمو الدائري، وبالتالي تنشيط النظام البيئي بأكمله في مجال مقايضة معدل الفائدة.