لقد أدت الحوادث الأخيرة التي تشمل رمز MOVE الخاص بـ Movement Labs ورمز OM الخاص بـ Mantra إلى إرباك عالم صناعة السوق في العملات المشفرة. بسبب هذه الانهيارات ذات الرؤية العالية، التي يُزعم أنها تشمل تداولات خاصة من قبل أعضاء الفريق، وإلغاء مخفي للرموز، وبيع هادئ في السوق الثانوية، فإن الصناعة تعيد النظر بجدية في كيفية تعاملها مع السيولة.
التداعيات تؤدي بصانعي السوق إلى إعادة التفكير في الأعراف طويلة الأمد والفهم غير الرسمي. الآن، يطالب المطلعون في الصناعة بالتحول بعيدًا عن الصفقات باليد نحو توثيق أوضح، وتوافق أخلاقي، وشفافية قوية في العرض.
خلف الفضائح: ماذا حدث؟
بدأت الجدل عندما انهار رمز MOVE الخاص بـ Movement Labs بعد أن ظهرت معلومات تفيد بأن المطلعين تآمروا مع صانع سوق للتخلص من رموز بقيمة 38 مليون دولار، بينما كانوا يروجون للمشروع بشكل علني. وبالمثل، انخفض رمز OM الخاص بـ Mantra بأكثر من 90% في غضون ساعات، على الرغم من عدم وجود أخبار رسمية أو محفز.
لقد أشاروا إلى مشاكل أعمق تتعلق بكيفية تداول العملات المشفرة وتبادلها. على عكس التمويل التقليدي، حيث يضمن صانعو السوق أن يكون السوق مُنظمًا ومرتبًا، يعمل صانعو السوق في العملات المشفرة بانتظام كوسطاء ومستثمرين ويديرون السيولة في السوق. لقد جعل هذا الدمج في المسؤوليات السوق عرضة لتأثير الأطراف الثالثة على سعر الرمز، وكمية العملة المتاحة، والثقة بين المستثمرين.
كان يُعتقد في السابق أن صناع السوق يقدمون فقط سيولة السوق، لكنهم الآن يظهرون للآخرين كما لو كانوا متورطين في التداول من الداخل. يلعبون دورًا نشطًا في الجولة الأولى من التخصيصات، ويقدمون المشورة بشأن الاستراتيجية ويمكنهم التأثير على كيفية تصميم التوكنوميكس، مما يؤدي إلى نزاعات في الأسواق المفتوحة.
السوق الثانوي OTC: خطر خفي
كما أن صعود سوق (OTC) الثانوي خارج البورصة يغذي الوضع أيضا. نظرا لوجود عدد قليل جدا من اللوائح ، لا تزال الرموز المميزة المقفلة تباع خلف أبواب مغلقة ، وعادة ما تكون قبل تواريخ الاستحقاق المخطط لها بوقت طويل. تؤدي هذه التفاعلات الخاصة بين المستثمرين الأوائل وصناديق التحوط إلى زيادة الطلب وتسبب الشك حول السعر الذي يرغب اللاعبون في قبوله.
تشير مين جونغ، المحللة في بريستو ريسيرش، إلى أن "الرموز ذات أنماط التداول المتقلبة مثل $MOVE و $OM هي أيضًا تلك الأكثر تداولًا في سوق OTC الثانوي." ونتيجة لذلك، لم يعد العرض المرئي للتجار الأفراد أو المدرج في الأوراق البيضاء يتطابق مع حجم التداول الحقيقي.
تجعل هذه الشفافية من المستحيل تقريبًا على صانعي السوق تقييم مخاطر الرموز بدقة أو بناء سيولة مستقرة. إن عمليات تفريغ العرض المخفي لا تضر فقط بقيمة الرمز ولكنها تآكل أيضًا ثقة السوق وسلامته.
إعادة التفكير في الثقة في مشهد متغير
استجابةً لهذه التطورات، تقوم العديد من شركات صناعة السوق بتشديد هياكل الصفقات والمطالبة بمزيد من الشفافية. أفادت شركة Metalpha، التي تتخذ من هونغ كونغ مقراً لها، بأنها الآن تعطي الأولوية للتوافق الاستراتيجي والحماية طويلة الأجل في كل صفقة، بما في ذلك تدابير الحماية ضد تفريغ الرموز والتداول الوهمي.
"لم تعد المشاريع تقبل السمعة على أنها حقيقة مطلقة"، قال ماكس سون، رئيس Web3 في Metalpha. "حتى اللاعبين الراسخين أثبتوا قدرتهم على التخصيص الخفي. لقد انتهت Era of presumptive trust."
وراء الكواليس، يتم فحص الصفقات بشكل أكبر، ويطرح صانعو السوق أسئلة أكثر صعوبة. من يتحكم في العرض؟ متى يتم فتح الرموز؟ ما هي الاتفاقيات الجانبية التي قد تكون موجودة؟
فضائح MOVE و OM ليست مجرد أحداث معزولة؛ بل هي عوامل محفزة للإصلاح في مجال صناعة السوق في عالم العملات المشفرة. مع ظهور الممارسات غير الشفافة إلى العلن، يتم دفع الصناعة نحو معايير أعلى من الشفافية، وحوكمة أقوى، وإعادة تعريف لما يبدو عليه تقديم السيولة بشكل أخلاقي.
في صناعة مبنية على اللامركزية والأنظمة التي لا تعتمد على الثقة، فإن التناقض واضح: الثقة البشرية لا تزال تحكم الكثير من البنية التحتية. وعندما تتكسر تلك الثقة، فإن أساس الأسواق نفسها يتصدع أيضًا.
أخبار التشفير البارزة اليوم:
بعد الارتفاعات الأخيرة، ما مدى بُعد CORE عن علامة الدولار الواحد؟
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
MOVE، فضائح عملة OM تهز مجال العملات الرقمية السيولة
لقد أدت الحوادث الأخيرة التي تشمل رمز MOVE الخاص بـ Movement Labs ورمز OM الخاص بـ Mantra إلى إرباك عالم صناعة السوق في العملات المشفرة. بسبب هذه الانهيارات ذات الرؤية العالية، التي يُزعم أنها تشمل تداولات خاصة من قبل أعضاء الفريق، وإلغاء مخفي للرموز، وبيع هادئ في السوق الثانوية، فإن الصناعة تعيد النظر بجدية في كيفية تعاملها مع السيولة.
التداعيات تؤدي بصانعي السوق إلى إعادة التفكير في الأعراف طويلة الأمد والفهم غير الرسمي. الآن، يطالب المطلعون في الصناعة بالتحول بعيدًا عن الصفقات باليد نحو توثيق أوضح، وتوافق أخلاقي، وشفافية قوية في العرض.
خلف الفضائح: ماذا حدث؟
بدأت الجدل عندما انهار رمز MOVE الخاص بـ Movement Labs بعد أن ظهرت معلومات تفيد بأن المطلعين تآمروا مع صانع سوق للتخلص من رموز بقيمة 38 مليون دولار، بينما كانوا يروجون للمشروع بشكل علني. وبالمثل، انخفض رمز OM الخاص بـ Mantra بأكثر من 90% في غضون ساعات، على الرغم من عدم وجود أخبار رسمية أو محفز.
لقد أشاروا إلى مشاكل أعمق تتعلق بكيفية تداول العملات المشفرة وتبادلها. على عكس التمويل التقليدي، حيث يضمن صانعو السوق أن يكون السوق مُنظمًا ومرتبًا، يعمل صانعو السوق في العملات المشفرة بانتظام كوسطاء ومستثمرين ويديرون السيولة في السوق. لقد جعل هذا الدمج في المسؤوليات السوق عرضة لتأثير الأطراف الثالثة على سعر الرمز، وكمية العملة المتاحة، والثقة بين المستثمرين.
كان يُعتقد في السابق أن صناع السوق يقدمون فقط سيولة السوق، لكنهم الآن يظهرون للآخرين كما لو كانوا متورطين في التداول من الداخل. يلعبون دورًا نشطًا في الجولة الأولى من التخصيصات، ويقدمون المشورة بشأن الاستراتيجية ويمكنهم التأثير على كيفية تصميم التوكنوميكس، مما يؤدي إلى نزاعات في الأسواق المفتوحة.
السوق الثانوي OTC: خطر خفي
كما أن صعود سوق (OTC) الثانوي خارج البورصة يغذي الوضع أيضا. نظرا لوجود عدد قليل جدا من اللوائح ، لا تزال الرموز المميزة المقفلة تباع خلف أبواب مغلقة ، وعادة ما تكون قبل تواريخ الاستحقاق المخطط لها بوقت طويل. تؤدي هذه التفاعلات الخاصة بين المستثمرين الأوائل وصناديق التحوط إلى زيادة الطلب وتسبب الشك حول السعر الذي يرغب اللاعبون في قبوله.
تشير مين جونغ، المحللة في بريستو ريسيرش، إلى أن "الرموز ذات أنماط التداول المتقلبة مثل $MOVE و $OM هي أيضًا تلك الأكثر تداولًا في سوق OTC الثانوي." ونتيجة لذلك، لم يعد العرض المرئي للتجار الأفراد أو المدرج في الأوراق البيضاء يتطابق مع حجم التداول الحقيقي.
تجعل هذه الشفافية من المستحيل تقريبًا على صانعي السوق تقييم مخاطر الرموز بدقة أو بناء سيولة مستقرة. إن عمليات تفريغ العرض المخفي لا تضر فقط بقيمة الرمز ولكنها تآكل أيضًا ثقة السوق وسلامته.
إعادة التفكير في الثقة في مشهد متغير
استجابةً لهذه التطورات، تقوم العديد من شركات صناعة السوق بتشديد هياكل الصفقات والمطالبة بمزيد من الشفافية. أفادت شركة Metalpha، التي تتخذ من هونغ كونغ مقراً لها، بأنها الآن تعطي الأولوية للتوافق الاستراتيجي والحماية طويلة الأجل في كل صفقة، بما في ذلك تدابير الحماية ضد تفريغ الرموز والتداول الوهمي.
"لم تعد المشاريع تقبل السمعة على أنها حقيقة مطلقة"، قال ماكس سون، رئيس Web3 في Metalpha. "حتى اللاعبين الراسخين أثبتوا قدرتهم على التخصيص الخفي. لقد انتهت Era of presumptive trust."
وراء الكواليس، يتم فحص الصفقات بشكل أكبر، ويطرح صانعو السوق أسئلة أكثر صعوبة. من يتحكم في العرض؟ متى يتم فتح الرموز؟ ما هي الاتفاقيات الجانبية التي قد تكون موجودة؟
فضائح MOVE و OM ليست مجرد أحداث معزولة؛ بل هي عوامل محفزة للإصلاح في مجال صناعة السوق في عالم العملات المشفرة. مع ظهور الممارسات غير الشفافة إلى العلن، يتم دفع الصناعة نحو معايير أعلى من الشفافية، وحوكمة أقوى، وإعادة تعريف لما يبدو عليه تقديم السيولة بشكل أخلاقي.
في صناعة مبنية على اللامركزية والأنظمة التي لا تعتمد على الثقة، فإن التناقض واضح: الثقة البشرية لا تزال تحكم الكثير من البنية التحتية. وعندما تتكسر تلك الثقة، فإن أساس الأسواق نفسها يتصدع أيضًا.
أخبار التشفير البارزة اليوم:
بعد الارتفاعات الأخيرة، ما مدى بُعد CORE عن علامة الدولار الواحد؟